20241013-中邮证券-医药生物行业报告_财政支持地方化债_利好医药流通和ICL板块_16页_643kb

医药生物行业周报总结

1 政策与估值背景

近期国务院新闻发布会提出加大财政政策逆周期调节力度，支持地方化解政府债务，此举有望缓解地方财政压力，利好医药流通企业。医药生物板块经历长期下跌后，估值修复行情启动，短期内风险偏好提升，普涨行情正在延续，中长期需关注细分领域分化。

2 细分板块机会

2.1 业绩弹性板块

• 创新药：政策支持下，高临床价值创新药企将受益
• ICL：三季度低基数效应、DRG改革推动渗透提升
• 血制品：刚需属性强，头部企业采浆增速稳健
• GLP-1原料药：慢病药物需求旺盛，诺泰生物等表现亮眼
• 中药：集采政策落地，核心单品放量机会显现
• 药店：行业整合加速，龙头药房受益

2.2 短期观察重点

• 医疗设备：估值低位，政策驱动下业绩有望反转
• 医疗耗材：关注技术壁垒高、成长性强的企业
• IVD：海外市场拓展与呼吸道检测题材推动板块回暖

3 投资建议

推荐标的：国际医学、英诺特、康臣药业、健之佳、新里程
受益标的：恒瑞医药、荣昌生物、诺诚健华、金域医学、老百姓、华润三九、九安医疗、大参林

4 风险提示

• 政策执行不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 集采超预期降价风险
• 周期性板块估值修复不及预期风险