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长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本周长江期货棉纺产业周报分析了棉花及棉纱市场的走势、内外价差变化、产业链供需状况以及PTA、乙二醇和短纤等聚酯产业链相关产品的行情。报告指出，棉花价格整体呈现震荡偏弱趋势，PTA价格高位震荡，乙二醇和短纤价格则受成本和需求影响偏弱运行。

主要观点与关键信息

一、棉花及棉纱市场分析

1.1 市场走势

• 棉花主力合约本周下跌 3.4%，棉纱主力合约下跌 3.0%。
• 内外价差倒挂，当前内外棉价差为 -2830元，较上周扩大 707元；内外棉纱价差为 -4406元，较上周缩小 434元。
• 棉花基差上涨 24.2%，棉纱基差下降 6.6%。

1.2 产业链供需

• 国内棉花商业库存较高，纱线库存天数达近五年最高。
• 国内4月纱布出口量：棉纱出口1.95万吨，同比减少 26.18%；棉布出口5.47亿米，同比减少 25.05%。
• 2022/23年度全球棉花总产同比小幅调增，消费量调减，期末库存量同比小幅减少。
• 国内22/23年度供需：总供应预计为 1289万吨，总需求预计为 820万吨，期末库存预计为 469万吨。

1.3 气候与供应

• 美棉：德州旱情略有缓解，但整体需求受国际对中国内需的担忧影响，美棉价格见顶回落。
• 新疆棉：北疆及南疆偏北区域有降水，但部分地区仍面临干旱，需关注后续降雨情况。

1.4 市场策略

• 皮棉加工企业：建议在2209合约 20800-21000 区间进行套保。
• 纺织用棉企业：可结合库存进行反向套保。
• 投机者：建议在2209合约 20800-21000 区间做空。

1.5 风险因素

• 美棉种植天气、需求持续性、宏观环境不确定性。

二、PTA、乙二醇及短纤市场分析

2.1 PTA市场

• 价格走势：PTA主力合约本周价格高位震荡，收盘价 6698元/吨，较前一周持平。
• 供应情况：国内PTA周产能利用率 70.81%，较上周下降 3.55%。
• 装置检修：多套装置检修，供应端有所收缩，但需求恢复缓慢。
• 策略建议：建议观望，PTA短纤可逢低试多。
• 风险因素：关注原油价格波动及下游终端订单情况。

2.2 乙二醇市场

• 价格走势：乙二醇主力合约本周下跌 1.31%，收盘价 4891元/吨。
• 供应情况：国内乙二醇总产能利用率 52.39%，环比下降 1.75%。
• 策略建议：短期价格维持低位震荡，下跌空间有限。
• 风险因素：原油价格高位、下游需求疲软、港口高库存。

2.3 短纤市场

• 价格走势：短纤主力合约本周下跌 1.70%，收盘价 8190元/吨。
• 供应与需求：短纤价格跟随PTA波动，但终端需求未明显好转，缺乏上涨动力。
• 策略建议：短期价格承压，需关注成本端变化。
• 风险因素：原油价格、PTA价格、下游订单情况。

产业链负荷与利润

3.1 产业链负荷

• 下游整体需求维持弱势，企业开工率平稳，终端订单未见明显增量。
• 织造开机率 49.83%，环比上升 0.39%，部分企业因疫情和成本压力选择降负荷生产。

3.2 产业链利润

• 纱线利润有所恢复，但整体仍受下游订单不足影响，利润维持低位。
• 聚酯行业周产量 108.59万吨，环比上涨 2.23%，产能利用率 83.23%，环比上涨 1.82%。

行情展望

• 棉花：中长期震荡下跌趋势，内外价差将逐步回归理性。
• PTA：原油高位震荡，供需右转若逾期，终端订单未改善，中长期下跌风险存在。
• 乙二醇：短期维持低位震荡，成本支撑明显，但需求疲软与高库存限制上涨空间。
• 短纤：受成本端影响，价格将继续跟随波动，上涨动力不足。

风险提示与免责声明

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