20260304-华泰期货-FICC日报_地缘局势不明朗_A股补跌_12页_2mb

A股市场分析总结

核心内容

2026年3月，A股市场受到地缘政治局势影响，呈现补跌态势。全国两会即将召开，中美关系及国际局势的不确定性对市场情绪产生压制。同时，海外市场的波动也对A股形成拖累，导致A股三大指数下跌，其中创业板指跌幅最大。

主要观点

• 地缘局势影响市场情绪：特朗普在与德国总理会晤期间，对伊朗局势、欧洲盟友关系及油价走势发表了强硬言论，引发市场对地缘冲突升级的担忧，进而影响A股走势。
• 两会期间政策预期：两会期间可能释放政策利好信号，但目前尚未明确，投资者需密切关注。
• A股补跌：在地缘风险和海外市场的双重压力下，A股市场出现放量下跌，行业板块中国防军工、电子、计算机、传媒等跌幅居前，而石油石化、煤炭、交通运输、银行等行业相对抗跌。
• 股指期货市场表现：股指期货基差回落，成交量和持仓量同步增加，显示市场参与者情绪较为谨慎，观望氛围浓厚。
• 投资者策略建议：当前不宜急于抄底，应等待地缘冲突和政策的进一步明朗化，以降低投资风险。

关键信息

现货市场表现

• 上证指数：下跌1.43%，收于4122.68点。
• 深证成指：下跌3.07%，收于14022.39点。
• 创业板指：下跌2.57%，收于3209.48点。
• 沪深300指数：下跌1.54%，收于4655.90点。
• 上证50指数：下跌1.06%，收于3014.27点。
• 中证500指数：下跌4.35%，收于8281.61点。
• 中证1000指数：下跌3.95%，收于8142.45点。
• 沪深两市成交额：维持在3万亿元上方。
• 融资余额：显示市场融资买入意愿有所下降。

股指期货市场表现

• 成交量和持仓量：IF、IH、IC、IM合约成交量和持仓量均有所增加。
• 基差情况：IF、IH、IC、IM合约基差均呈回落趋势，显示期货价格与现货价格之间的差距缩小。
• 跨期价差：次月-当月、下季-当月、隔季-当月等跨期价差变化较大，显示市场对未来走势的预期存在分歧。

风险提示

• 地缘风险升级：若地缘冲突进一步升级，可能对A股市场造成更大冲击。
• 国内政策不及预期：两会期间若政策利好未达市场预期，可能继续拖累市场表现。
• 海外货币政策超预期：若美联储或其他主要央行调整货币政策，可能对A股产生负面影响。

图表与数据概览

• 图1-4：展示美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势的相关性，反映外部环境对A股的影响。
• 图5-6：显示沪深两市成交金额和融资余额的变化趋势，反映市场资金流动情况。
• 图7-10：展示各股指期货合约持仓量，反映市场参与者对不同合约的偏好。
• 图11-14：显示各股指期货合约的持仓占比，反映外资和机构投资者的持仓结构。
• 图15-18：展示外资在各股指期货合约的净持仓数量，反映国际资本对A股的态度。
• 表1-4：汇总了股票指数日度表现、股指期货持仓量、基差及跨期价差等关键数据，为投资者提供市场动态参考。

研究员与联系信息

• 本期分析研究员：蔡劭立、高聪、汪雅航，分别拥有从业资格号和投资咨询号。
• 联系人：朱思谋、朱风芹，提供进一步咨询和业务支持。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

总结

A股市场在地缘局势不明朗的背景下，出现补跌走势，投资者需谨慎应对。两会召开期间，政策动向将对市场产生重要影响，建议投资者保持观望，密切关注国内外形势变化。股指期货市场显示市场情绪谨慎，成交量和持仓量同步增加，基差回落，跨期价差波动较大，反映市场对未来走势的不确定性。