20250328-国泰期货-对二甲苯_成本支撑_供需格局好转_多PX空PTA_PTA_短纤减产_多PF空PTA_MEG_区间震荡市_关注4600压力_4页_648kb

2025年3月28日化工品市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2025年3月27日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇（MEG）及聚酯产业链的市场基本面与趋势。分析师贺晓勤指出，当前市场呈现多PX空PTA、多PF空PTA的策略倾向，MEG处于区间震荡状态。

主要观点

1. 对二甲苯（PX）

• 价格走势：27日PX主力价格小幅上涨，现货价格维持在847-854美元/吨之间，但无成交。
• 成本支撑：原油价格走强，对PX形成一定支撑。
• 供需格局：亚洲地区PX进入去库阶段，供需格局改善，利好正套头寸。
• 检修影响：福佳大化、福海创等企业计划进行PX装置检修，预计6-7月进行，对短期供应造成影响。
• 趋势判断：PX单边走势暂未形成趋势性行情，市场处于震荡状态。

2. 精对苯二甲酸（PTA）

• 价格走势：PTA主力价格小幅上涨，现货基差走强。
• 产能调整：2025年1月起，中国大陆PTA产能基数调整至8601.5万吨。
• 装置运行：仪化和百宏等主要装置负荷波动，目前PTA开工率约为79.9%，整体开工率约86.1%。
• 短纤减产：短纤工厂计划4月份减产10%，对应聚酯开工率下降约1%。
• 市场因素：PTA仓单流出，外资空头离场，带来反弹动力，但库存压力仍存，上涨可能受限。

3. 乙二醇（MEG）

• 价格走势：MEG处于震荡市，4600元/吨附近存在压力。
• 开工率：整体开工率维持在72.6%，其中草酸催化加氢法开工率下降至68.05%。
• 供应端：煤制装置开工率大幅下降，港口到港偏高，去库力度有限。
• 趋势判断：MEG未来难以开启上涨行情，市场维持区间震荡。

4. 聚酯

• 开工负荷：截至本周四，国内聚酯开工率约93%，近期有所回升。
• 涤丝产销：江浙涤丝27日产销回落至5成左右，26日产销曾一度达到300%以上。
• 装置动态：部分瓶片装置检修，但整体聚酯负荷仍维持高位。

关键信息汇总

基本面数据（2025-03-27）

月差数据（2025-03-27）

品种间价差（2025-03-27）

仓单数据（2025-03-27）

操作建议

• PX：多单持有，短期趋势偏强，关注成本支撑。
• PTA：多PX空PTA，多PF空PTA，短期反弹动力存在，但需警惕库存压力。
• MEG：区间震荡，关注4600元/吨压力，不宜追高。

风险提示

• 原油价格波动可能影响PX走势。
• 短纤减产及聚酯库存隐忧可能抑制PTA上涨空间。
• MEG煤制装置开工率下降，但港口到港偏高，去库有限，难以形成持续上涨。

附注

• 分析师声明：分析师贺晓勤具有期货投资咨询执业资格，报告观点独立、客观。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议，投资者需自行承担风险。
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