20250411-国泰期货-对二甲苯_短期偏强_多PX空PTA_PTA_聚酯开工超预期_多PTA空PF_MEG_供应收缩_单边震荡偏强_多MEG空PTA止盈_4页_648kb

2025年4月11日市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）等化工品种在2025年4月10日的市场表现及基本面情况。同时，对聚酯产业链相关产品进行了供需和趋势分析，并提出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

1. 品种价格走势

• PX：短期偏强，价格在4月10日大幅反弹，5月亚洲现货价格在731美元/吨成交，预计PX估值将回升。
• PTA：短期偏强，聚酯开工率超预期，PTA去库力度大，关税缓和对东南亚订单有修复作用。
• MEG：供应收缩，单边震荡偏强，建议多MEG空PTA止盈。

2. 市场基本面数据（2025年4月10日）

3. 品种间价差

4. 基差情况

5. 仓单变化

产业链动态

1. PX

• 中国台湾一工厂30万吨PX装置于4月10日按计划停车检修，预计持续45天。
• 5月MOPJ估价在537美元/吨CFR，PX现货价格反弹，5月亚洲现货价格731美元/吨成交。
• 石脑油价格尾盘回调，但PX价格仍上涨33美元。

2. PTA

• 中国大陆PTA装置变动：百宏250万吨装置按计划检修，个别装置负荷略有提升，PTA负荷降至76.4%。
• 2025年1月1日起，PTA产能基数调整至8601.5万吨，开工负荷同步调整。
• PTA开工率约为82.4%，短期偏强。

3. MEG

• 中国大陆乙二醇整体开工负荷为67.05%，环比下降5.08%。
• 合成气法开工负荷为52.70%，环比下降13.23%。
• 内蒙古建元26万吨/年装置计划外停车，沙特两套70万吨/年装置也计划外停车，供应缩减。
• 2025年1月1日起，乙二醇产能基数调整至2857.5万吨，合成气法总产能为1036万吨。

4. 聚酯

• 涤纶工业丝理论开工负荷在74%左右，江浙地区产销高低分化。
• 瓶片装置检修与开启并存，综合聚酯负荷震荡，截至4月10日为93.4%。
• 2025年4月1日起，聚酯产能基数维持在8734万吨。

投资建议

• PX：短期偏强，关注多PX空PTA对冲。
• PTA：短期偏强，关注9-1正套，多PTA空PF对冲。
• MEG：供应收缩，单边震荡偏强，建议多MEG空PTA止盈。

趋势强度

• PX：1
• PTA：1
• MEG：1

其他说明

• 报告信息来源于Platts、iFind、隆众、国泰君安期货等。
• 投资建议仅供参考，不构成具体业务推介或投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。