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宝城期货钢材周报（2025年8月3日）

前言

发布单位：宝城期货投资咨询部
资格编号：证监许可[2011]1778号；投资咨询证号：Z0011688
作者：涂伟华（从业资格证号F3060359）
联系：电话0571-87006873，邮箱tuweihua@bcqhgs.com

核心观点：在重大会议后乐观预期消退背景下，钢材市场呈现明显回落态势，供需双弱是核心矛盾点，预计短期内维持震荡偏弱格局。

一、市场回顾

现货与期货价格同步下行

• 现货：全国主要城市螺纹钢均价报收3395元/吨，周环比下跌76元；热轧卷板均价报收3476元/吨，周跌幅42元。
• 期货：螺纹钢主力合约周度跌幅4.56%，热轧卷板主力合约周度跌幅3.02%，期现基差再度走强。
• 成交量与持仓量同步收窄，显示市场观望情绪浓厚。

二、基本面季节性弱势表现

供应端

建筑钢厂生产弱稳，而短流程钢厂（电炉）开工率持续攀升。

• 螺纹钢周产量环比微降0.90万吨，维持低位水平。
• 热轧卷板周产量回升5.30万吨，复产成为近期供给端调整亮点。

需求端

表需（终端消费）持续疲软，显示市场对钢材需求预期偏弱。

• 螺纹钢周度表需环比降13.17万吨，维持近年来同期低位。
• 热轧卷板周度表需小幅增加，但成交热度回升有限。

库存状况

钢材总体呈现累库趋势，尤其热卷库存环比继续上升。

• 螺纹钢库存总量增至546.29万吨，社库处于高位。
• 热轧卷板库存总量347.96万吨，厂库、社库同步累库。

钢厂盈利

尽管钢价下行，但通过成本优化，钢厂依然保持可观利润水平。

• 247家钢企中盈利占比65.37%，环比上扬。
• 华东螺纹钢吨钢利润环比下降79元/吨，热卷吨钢利润环比下降97元/吨。

三、结论展望

螺纹钢

供需双弱格局延续，短期内预计维持偏弱震荡走势，关注钢厂实际生产情况变化。基差走强及旺季不旺迹象，或对钢价形成更大压力。

热卷

复产领先下供给阶段性修复显著，需求方面虽具韧性但也存在结构约束；外需因国际形势扰动走向不确定性增加。预计热卷承压下行，需高度关注外需恶化风险。

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议，宝城期货建议投资者依自身独立判断进行操作，风险自担。