20220516-西部证券-4月经济数据点评_经济正在探底_9页_440kb

报告摘要

2022年4月，中国宏观经济受到疫情严重冲击，呈现供需双弱格局。工业生产、消费、投资、出口等多项指标均大幅回落，失业率持续上升，就业压力加剧。但随着疫情逐步降温，部分经济指标开始回暖，预示经济可能在4-5月触底，并有望在后续政策推动下逐步复苏。

工业生产大幅走弱，5月有所回暖
4月工业增加值同比增速为-2.9%，环比季调为-7.1%，创2011年以来次低水平。但5月部分行业开工率回升，如焦化企业、涤纶长丝和汽车轮胎，预示工业生产可能逐步修复。
消费疲软，但部分品类回暖
4月社会消费品零售总额同比-11.1%，低于市场预期。其中餐饮收入受线下限制影响显著，同比-22.7%。但粮油食品、医药类消费因居民囤货需求有所回升，且历史数据显示，疫情冲击后第二个月耐用消费品增速通常会修复。
固定资产投资增速回落，高技术制造保持韧性
4月固定资产投资同比1.8%，较前值回落7.4个百分点。房地产投资和基建投资均出现下滑，但高技术制造业投资同比增长25.9%，成为制造业投资的支撑力量。
失业率连续回升，青年群体就业压力突出
4月全国城镇调查失业率为6.1%，较上月上升0.3个百分点，连续6个月回升。16-24岁青年失业率升至18.2%，显示疫情对青年就业影响显著。2022年高校毕业生人数达1076万，进一步加剧就业压力。
经济探底，内需有望修复
4-5月可能是全年经济底部，随着疫情缓解和政策推动，工业生产、消费、投资等内需相关领域将逐步恢复。