20220516-太平洋-2022年4月宏观经济数据点评_疫情影响持续_政策发力效果显现仍需时间_9页_867kb

2022年4月宏观经济数据总结

核心内容概述

2022年4月，中国宏观经济在疫情持续影响和国际地缘政治压力下，整体表现疲软。多个关键经济指标显示增长放缓，部分行业出现负增长。政策支持效果尚未完全显现，需更多时间来推动经济复苏。

主要观点

• 固定资产投资增速放缓：
  1-4月固定资产投资同比增长6.8%，较1-3月下降2.5%。民间投资增长5.3%，环比下降0.82%。

  • 基建投资增速为8.26%，制造业投资为12.2%，房地产投资则为-2.7%，增速均较1-3月有所下降。
  • 基建投资保持较高绝对增速，显示其作为经济增长“压舱石”的作用。制造业投资受疫情影响，但随着复工复产，预期将有所改善。

• 房地产市场持续承压：
  1-4月房地产开发投资同比下降2.7%，房地产销售面积累计下降20.9%。

  • 房企拿地积极性不高，土地购置面积同比降幅扩大至46.5%。
  • 施工端数据未见明显改善，房屋新开工面积和竣工面积均下降。

• 消费持续低迷：
  1-4月社会消费品零售总额同比下降0.2%，4月单月下降11.1%。

  • 商品零售和餐饮收入同比大幅下降，其中餐饮收入下降22.7%。
  • 粮油食品类消费略有改善，汽车消费则因上海、吉林等地停产而同比大幅下降。

• 工业增加值持续下滑：
  1-4月规模以上工业增加值同比增长4.0%，4月单月下降2.9%。

  • 采矿业增长10.4%，制造业下降4.6%，高技术制造业增长4.0%。
  • 汽车、通用设备、橡胶塑料等制造业领域表现不佳，显示工业生产下行压力较大。

• 就业形势严峻：
  4月全国城镇调查失业率为6.1%，较上月上升0.3个百分点。

  • 外来农业户籍人口失业率高达6.6%，显示中小微企业经营困难对就业影响显著。
  • 政府已推出多项政策以稳定就业，包括退税减税、缓缴社保费等。

关键信息汇总

固定资产投资

• 1-4月累计增长6.8%，环比下降0.82%。
• 基建投资增长8.26%，制造业增长12.2%，房地产投资下降-2.7%。

房地产市场

• 1-4月房地产开发投资同比下降2.7%，销售面积累计下降20.9%。
• 房企拿地面积同比降幅扩大至46.5%，土地成交价款增速下降至20.6%。

消费市场

• 社会消费品零售总额1-4月累计下降0.2%，4月单月下降11.1%。
• 商品零售下降9.7%，餐饮收入下降22.7%。
• 粮油食品类消费增长9.5%，汽车消费下降8.4%。

工业生产

• 1-4月规模以上工业增加值增长4.0%，4月单月下降2.9%。
• 采矿业增长10.4%，制造业下降4.6%，高技术制造业增长4.0%。
• 煤炭保持高增长，油气产量增速小幅下滑，黑色金属产量下降，建材产量亟待改善。

就业情况

• 4月全国城镇调查失业率为6.1%，外来农业户籍人口失业率6.6%。
• 中小微企业经营困难，导致就业压力上升，政府已加大助企纾困力度。

风险提示

• 国内疫情扩散：多地疫情反弹，影响消费和工业生产。
• 地缘政治危机持续：俄乌冲突对全球经济造成不确定性。
• 美联储货币政策收紧超预期：可能对国内经济形成外溢压力。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
• 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

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