20210419-德邦证券-机械设备行业点评_能源局2025年光伏+风电发电目标_有望推动十四五光伏年均装机超80GW_2页_464kb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由德邦证券机械行业首席分析师倪正洋发布，提出对机械设备行业，尤其是光伏及风电设备领域的投资建议。报告指出，在“双碳”目标和光伏平价上网的推动下，光伏设备成为未来成长性最强的赛道之一，预计在2021-2025年间将实现显著的装机增长。

主要观点

1. 光伏+风电发电目标提升

• 2025年目标：国家能源局提出，2025年全国光伏+风电发电占全社会用电量的比重将达到 16.5%。
• “双碳”目标背景：为实现2030年非化石能源占一次能源消费比重达到 25% 左右，以及风电太阳能发电总装机容量达到 12亿千瓦以上，政策推动光伏与风电行业持续发展。

2. 市场表现与装机数据

• 2020年数据：
  • 全社会用电量：7.5万亿千瓦时，同比增长 3.1%
  • 光伏发电量：2611亿千瓦时，占比 3.5%
  • 风电发电量：4665亿千瓦时，占比 6.2%
  • 光伏+风电合计占比：9.7%，较2019年提升 1.05pp，较2015年提升 5.7pp
• 2021年目标预期：光伏+风电发电量占比将提升 1.3pp，基本实现 11% 的目标。
• 2025年目标预期：预计光伏+风电发电量占比将提升 6.8pp，远超“十三五”期间的增长幅度。

3. 装机预测

• 中性预测：
  • 2025年光伏累计装机量：647GW
  • 十四五年光伏年均装机量：80GW
• 乐观预测：
  • 2025年光伏累计装机量：725GW
  • 十四五年光伏年均装机量：超94GW

关键信息

技术进步与设备需求

• 光伏设备受益于 大硅片、HJT、TOPCon、多主栅 等技术的迭代，未来将同时享受 装机增长 和 更新换代 的双重逻辑。
• 下游企业抢位先进产能，推动设备端需求增长。

投资建议

• 受益企业：
  • 电池片端：迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光
  • 硅片端：晶盛机电、上机数控
  • 组件端：奥特维（串焊机龙头）

风险提示

• 光伏装机量不及预期
• 光伏技术迭代速度不及预期
• 行业竞争加剧

分析师信息

• 倪正洋：德邦证券研究所大制造组组长、机械行业首席分析师，拥有 5年机械研究经验 和 1年高端装备产业经验
• 教育背景：南京大学材料学学士、上海交通大学材料学硕士
• 荣誉与业绩：
  • 2020年获得 iFinD机械行业最具人气分析师
  • 所在团队曾获 2019年新财富第三名、2017年新财富第二名、2017年金牛奖第二名、2016年新财富第四名

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告发布后，可能因市场变化而调整，不承诺内容不变。
• 未经德邦证券研究所书面授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。

总结

本报告聚焦机械设备行业中光伏与风电设备的发展前景，基于国家能源局发布的政策和历史数据，预测未来五年光伏装机量将显著增长，达到年均 80GW（中性） 或 超94GW（乐观）。同时，技术迭代和行业需求将推动设备端的更新换代，建议关注具备高效电池技术、大硅片和薄片化技术布局以及组件端领先优势的企业。投资评级为 优于大市，但需注意潜在的市场与技术风险。