20181218-长城证券-晨会报告_6页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2018年12月18日发布的长城证券研究所市场分析报告，涵盖主要市场指数、重要市场指标、A股走势、行业与个股研究等内容。报告重点分析了医药、纺织服装及轻工制造行业的市场动态，并对索菲亚（002572）公司动态进行了点评。

主要市场指数表现

指数收盘点位及涨跌幅

主要观点：

• 沪深300、上证指数等A股主要指数整体呈下跌趋势，年跌幅超过20%。
• 恒生指数、日经225等海外指数则有小幅上涨，但年跌幅仍较大。
• 标普500、道琼斯、纳斯达克等美股指数跌幅显著，显示市场整体偏弱。
• 欧洲指数如法CAC40、德国DAX、英FTSE均出现不同程度的下跌。

重要市场指标表现

主要观点：

• 美元指数小幅下跌，人民币汇率上涨，显示美元走弱、人民币走强。
• 欧元对美元汇率上涨，但整体仍呈下跌趋势。
• 黄金价格小幅上涨，但年跌幅仍为0.63%。
• BDI指数上涨，显示航运市场有所回暖。
• 原油价格整体下跌，WTI和BRENT原油年跌幅分别为10.25%和2.38%。

A股走势

• 沪深两市整体盘整，两融余额环比减少0.58%，期末余额为7665.26亿元。
• 市场相对多空强度指标从0.32bp降至-1.63bp，显示市场整体偏空。
• 创业板多空强度下降显著，深市主板下降幅度最大。
• 融资净流入个股数量较前期减少，市场情绪偏谨慎。

行业研究分析

医药行业

• 特瑞普利单抗获批上市：我国首个国产PD-1抑制剂获批，用于治疗黑色素瘤患者，具有划时代意义。
• 全球PD-1市场增长迅猛：全球PD-1/PD-L1抑制剂销售额从2015年的16亿美元增长至2017年的101亿美元，复合增速达154.2%。
• 国内市场潜力巨大：预计2018-2022年国内PD-1市场复合增长率达534.4%，2022年可达374亿元人民币。
• 市场竞争激烈：Opdivo和Keytruda已在中国市场获批，国内厂商如君实生物、恒瑞、信达生物等也在积极布局。
• 生物类似药发展迅速：已有6家国内企业提交生物类似药上市申请，预计2019年将有多款国产单抗药物上市。

推荐标的：康弘药业、中信国健、百泰生物、君实生物、恒瑞医药、信达生物、百济神州、安科生物、复宏汉霖、海正药业、天广实、嘉和生物等。

风险提示：研发失败风险、市场竞争风险、政策风险。

纺织服装行业

• 行业跑输大盘：SW纺织服装行业下跌1.85%，跑输上证综指（下跌0.47%）1.39个百分点。
• USDA下调棉花产量与销量：全球棉花产量和销量预测下调，库存消费比略有上升。
• 中国棉花消费仍增长：预计2018/19年度中国棉花消费量较上年增加10.9万吨。
• 服装社零增速回升：11月服装类社零增速环比上升，预计与天气转凉促进销售有关。

推荐标的：中高端女装安正时尚、休闲服饰森马服饰、家纺罗莱生活、纺织制造百隆东方。

风险提示：终端消费需求疲软、汇率波动、棉价下跌或大幅波动。

轻工制造行业

• 轻工板块整体表现疲弱：受地产周期下行、宏观增长、信贷及贸易争端影响，轻工板块表现较弱。
• 2019年投资主线：PPI-CPI裂口扩大及美元升值周期尾声带来的成本下行。
• 重点推荐标的：梦百合、中顺洁柔。
• 家居板块：行业竞争加剧，但龙头企业将受益于结构调整。
• 造纸板块：木浆成本有望下降，生活用纸需求稳定，推荐中顺洁柔。
• 包装板块：成本下行逻辑持续，推荐裕同科技、劲嘉股份。

风险提示：原材料价格波动、环保政策放松、地产调控超预期。

个股研究：索菲亚（002572）

• 可转债发行：公司拟募集10亿元可转债，其中3亿元用于华中生产基地工业4.0布局，5亿元用于回购，2亿元用于补充流动性。
• 工业4.0布局：加码华中产能，提升制造效率与议价能力，推动公司向智能化制造转型。
• 回购彰显信心：公司已累计回购7-8亿元，显示对自身价值的认可。
• 定制家具龙头：公司布局橱柜、木门，推进大家居概念，与家装公司合作拓展前端流量。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.18元、1.42元、1.7元，对应PE分别为16X、13X、11X。

投资建议：维持“推荐”评级。

风险提示：原材料价格大幅上涨、国内渠道铺设不及预期、房地产销量低于预期。

其他重要信息

• 研究报告来源：长城证券研究所。
• 免责声明：本报告仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者，未经授权不得引用或转载。
• 投资评级说明：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

总结

本报告综合分析了2018年12月18日市场走势及行业动态，重点指出A股整体盘整，两融余额微降，市场偏空；医药行业迎来重大突破，首个国产PD-1抑制剂获批，生物类似药加速发展；纺织服装行业受棉花供需变化影响，社零增速回升，但整体仍跑输大盘；轻工制造行业展望2019年，以成本下行为主线，推荐梦百合、中顺洁柔等标的。索菲亚通过可转债发行与回购，彰显对公司价值的信心，推动工业4.0与大家居战略落地。