20251126-弘业期货-聚酯_供应收窄_累库压力不大_22页_7mb

聚酯产业链市场分析总结

主要品种分析

• 聚酯整体: 供应收窄，累库压力不大，体现在聚酯负荷维持高位，需求相对刚性。

• PTA (对苯二甲酸): 检修装置集中落实，供应压力缓解，短期加工费略有改善；受政策利好支撑，预期偏强。

• MEG (乙二醇): 供应端高位回落，但港口库存攀升，价格低位徘徊；短期不建议过分看空，但远期供应宽松压力大。

• 短纤: 供应维持高位，库存压力不大，下游需求表现刚性，市场维持震荡局面。

• 瓶片: 阶段性供需偏弱，远期供需压力挑战，价格主要跟随原料波动，加工费运行不乐观。

产业链强弱关系

• PX > PTA > MEG，预计延续；PX供需结构强，库存偏低，无新增产能支撑，短期偏强。

• 聚酯负荷维持91%，出口提振终端需求，叠加大装置投产备货，聚酯降负预期延后。

风险点

• 原油价格波动、关税政策变化、装置变动。