20210312-东兴证券-电力设备与新能源行业月报（2021年3月）_双碳_写入_政府工作报告_官方引导加大风电光伏金融支持力度_19页_1mb

电力设备与新能源行业月报（2021年3月）总结

核心内容概述

2021年3月，电力设备与新能源行业在政策引导和市场发展双重推动下，呈现出积极的发展态势。“双碳”目标被正式写入《政府工作报告》，标志着国家对新能源产业的高度重视。该政策将推动产业结构和能源结构进一步优化，新能源发电、新能源汽车、核电、碳金融、节能环保等领域前景向好。

主要观点

• 政策支持：国家发改委、财政部、中国人民银行、银保监会、国家能源局联合发布通知，加大对风电、光伏等可再生能源企业的金融支持力度，推动行业健康发展。
• 新能源并网机制：国家能源局提出新能源并网消纳多元保障机制，推动“能并尽并”，提升并网效率。
• 技术升级与产业布局：光伏行业更新规范条件，鼓励新技术产业化；风电行业推进大兆瓦风机发展，提升发电效率。
• 新能源汽车市场：中欧新能源汽车市场持续高增长，政策推动下新能源汽车渗透率将不断提高。
• 产业链动态：三元正极材料价格持续上涨，光伏产业链价格走势不一，部分企业积极布局新技术与新项目，提升市场竞争力。

关键信息

行业趋势

• “双碳”目标：被写入《政府工作报告》，预计2030年风电、光伏、核电合计发电量占比将超26%。
• 新能源汽车：2021年中国大陆新能源汽车产量预计达214.6万辆，同比增长57.1%；纯电动乘用车占比将进一步提高至74.9%。
• 碳排放权交易市场：预计2021年年中启动，首批重点排放单位为2225家发电企业，未来将扩展至其他行业。

政策动态

• 五部委联合发文：提出多项金融支持措施，如补贴确权贷款、绿色电力证书等，以改善企业融资环境。
• 能源局政策：建立保障性并网与市场化并网机制，鼓励分布式光伏和分散式风电建设，推动海上风电发展。
• 工信部更新规范条件：删除对产能的投资强度要求，鼓励新技术产业化，如HJT、N型TOPCon等。
• 上海政策：推动新能源汽车产业发展，目标2025年本地新能源汽车产量超120万辆，产值突破3500亿元。

市场动态

• 新能源汽车销量：2021年2月国内新能源汽车销量11万辆，同比增长5.847倍；欧洲新能源汽车销量持续增长。
• 重要公告：多家企业披露2020年财报与业绩快报，如亿纬锂能、上机数控、宁德时代等。
• 重大项目投资：包括亿纬锂能、天合光能、特变电工等企业的新建或扩建项目，总投资金额达数百亿元。

产业链价格追踪

• 三元正极材料：价格持续上涨，与钴、镍等金属价格密切相关。
• 光伏产业链：硅料、硅片价格上涨，电池片、组件价格稳定，光伏玻璃价格略有下降。

投资策略

• 重点领域：新能源汽车、风电、光伏、核电、碳金融等。
• 重点公司：明阳智能、璞泰来、天顺风能、东方电缆等。
• 盈利预测：上述公司预计2021年及2022年盈利将稳步增长，P/E倍数逐步下降。

风险提示

• 政策执行风险：政策效果可能不达预期。
• 行业竞争风险：新能源汽车、光伏等领域竞争加剧，可能影响产品价格。
• 市场波动风险：疫情扩散、技术方向变化等可能影响市场表现。
• 成本控制风险：部分行业可能面临成本上升压力。

行业重点公司分析

明阳智能（601615）

• 业务：风电机组及新能源发电。
• 产品：大容量风机，如5.2MW、6.45MW等。
• 盈利预测：预计2020-2022年归母净利润分别为13.27亿元、17.62亿元、20.16亿元，EPS分别为0.69元、0.92元、1.05元。
• 评级：强烈推荐。

璞泰来（603659）

• 业务：锂电综合服务商，涵盖负极材料、涂覆隔膜、涂布机等。
• 布局：拟投资建设四川生产基地，推进一体化发展。
• 盈利预测：预计2020-2022年归母净利润分别为7.22亿元、10.20亿元、14.40亿元，EPS分别为1.46元、2.06元、2.90元。
• 评级：推荐。

天顺风能（002531）

• 业务：风电设备及风电场运营。
• 项目：海上风电设备产能建设顺利，参与多个风电场项目。
• 盈利预测：预计2020-2022年归母净利润分别为10.82亿元、12.49亿元、13.74亿元，EPS分别为0.61元、0.70元、0.77元。
• 评级：强烈推荐。

东方电缆（603606）

• 业务：海缆及海洋脐带缆制造，提供敷设服务。
• 优势：掌握海洋脐带缆技术，拥有两艘敷设船。
• 盈利预测：预计2020-2022年归母净利润分别为8.85亿元、13.37亿元、16.13亿元，EPS分别为1.35元、2.04元、2.47元。
• 评级：强烈推荐。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

总结

2021年3月，电力设备与新能源行业在政策与市场双重驱动下，迎来新的发展机遇。随着“双碳”目标的推进，新能源发电、新能源汽车、核电、碳金融等领域前景广阔。政策支持、技术升级、产业链布局和市场增长是推动行业发展的主要动力。重点公司如明阳智能、璞泰来、天顺风能和东方电缆在各自领域表现突出，值得关注。然而，行业仍面临政策执行、竞争加剧、成本控制等风险，投资者需谨慎评估。