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《政府工作报告》再提稳定家电等大宗消费——家电行业周报总结

核心内容

2021年3月12日发布的《政府工作报告》再次强调了稳定和扩大消费的重要性，特别提到要稳定增加汽车、家电等大宗消费，为家电行业注入信心。报告指出，通过多渠道增加居民收入、健全城乡流通体系、加快电商与快递进农村等措施，将有助于扩大县乡消费，进一步推动家电行业增长。

主要观点

• 政策利好：政府工作报告重申对家电等大宗消费的支持，预计将对行业产生积极影响。
• 行业景气度提升：尽管近期家电板块有所回调，但整体行业景气度仍在提升，分析师认为行业仍具备增长潜力。
• 原材料价格上涨：从去年开始，铜、铝、塑料等原材料价格持续上涨，导致家电企业成本上升，部分企业已开始调整产品价格。
• 市场表现：近五个交易日（3.5-3.11），家电（中信）板块下跌2.38%，跑赢沪深300指数0.51个百分点，行业排名第17。细分板块中，白色家电、黑色家电、厨房电器、小家电和照明电工及其他均出现下跌，其中小家电跌幅最大。
• 个股表现：聚隆科技、惠而浦和九阳股份涨幅居前，欧普照明、奥佳华和华体科技跌幅居前。

关键信息

行业数据概览

• 白电：空调线下销额同比增长402.29%，销量增长348.31%；线上销额增长227.6%，销量增长177.75%。冰箱线下销额增长212.5%，销量增长129.6%；线上销额增长100.92%，销量增长75.96%。洗衣机线下销额增长185.87%，销量增长123.36%；线上销额增长72.33%，销量增长56.27%。
• 黑电：彩电线下销额增长136.51%，销量增长55.78%；线下产品均价为4846元，同比上涨1646元。线上销额增长12.86%，销量下降23.78%，线上产品均价为2647元，同比上涨860元。
• 厨电：油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别增长331.11%、252.29%和457.78%，销量分别增长234.48%、181.59%和332.3%。线上销额分别增长68.31%、69.95%和91.39%，销量分别增长54.17%、23.06%和58.05%。
• 小家电：线下销额整体增长，但线上销额多数出现下滑，尤其是豆浆机和料理机，线上销额分别下降49.79%和36.66%。

家电行业要闻

1. 3月洗衣机淡季涨价：尽管为销售淡季，但部分企业如美的已开始涨价，预计后续仍有涨价可能，主要因原材料价格快速上涨。
2. 美的与拼多多合作：美的小天鹅与拼多多签署战略合作协议，计划推出定制款洗衣机，预计销量超100万台，销售目标为20亿元。
3. 董明珠表态：格力电器董事长董明珠表示，目前不涨价，除非铜价继续上涨，体现出企业对市场变化的灵活应对策略。

重点公司动态

1. 天际股份：控股股东拟减持不超过3.98%的股份，按大宗交易执行，不改变公司控制权。
2. 长青集团：中标延津县产业集聚区南区集中供汽项目，特许经营期限为25年，中标价为0元。
3. 海尔智家：拟回购股份不超过40亿元，用于员工持股计划和股权激励，回购价格不超过46元/股。

投资建议

• 行业评级：暂时给予家电行业“看好”评级，认为行业景气度提升趋势未变。
• 重点推荐公司：美的集团、海尔智家、格力电器、老板电器和新宝股份，建议投资者关注。

风险提示

• 宏观经济波动：经济环境变化可能对行业产生影响。
• 疫情反复：疫情可能影响终端需求和供应链稳定性。
• 汇率波动：可能导致汇兑损失。
• 终端需求下滑：若终端需求严重下滑，将对行业造成压力。
• 海外出口下滑：海外市场的变化可能影响企业业绩。

总结

综上所述，尽管近期家电板块有所回调，但政策支持、市场需求和企业策略调整等因素表明，家电行业仍处于增长趋势中。分析师建议关注重点企业，如美的集团、海尔智家、格力电器等，同时需警惕原材料价格波动、疫情反复、汇率变化及海外出口下滑等风险。