20250321-瑞达期货-螺纹钢市场周报_市场信心受关税扰动_螺纹钢期价震荡下行_17页_1mb

螺纹钢市场周报总结（2025.03.21）

核心内容概览

本周螺纹钢市场整体呈现震荡下行趋势，主要受到宏观政策调整、成本支撑减弱及市场情绪影响。期现市场联动性增强，现货价格强于期货，基差走强。上游原材料供应宽松，炉料价格下调，钢厂盈利率维持高位，但出口政策变化对市场信心形成扰动。

主要观点

1. 螺纹钢期价走势

• 主力合约：RB2505合约震荡下行，周环比下跌10元/吨，21日价差为-86元/吨。
• 期现关系：现货价格强于期货，21日期现基差为74元/吨，周环比增加51元/吨。
• 技术分析：RB2505合约日K线承压于多日均线下方；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，显示市场偏空情绪。

2. 产业基本面

• 产量：螺纹钢周度产量小幅下滑至226.21万吨，但同比增加14.6万吨。
• 需求：终端需求释放，表观需求上调至242.99万吨，环比增加9.77万吨，表需突破240万吨。
• 库存：螺纹钢总库存连续三周下降至837万吨，环比减少16.78万吨，同比降幅超35%。
• 钢厂盈利率：维持在53.25%，环比持平，同比增加30.31个百分点。

3. 上游市场动态

• 铁矿石：澳巴发运总量减少，港口库存由降转增，青岛港61%澳洲麦克粉矿价格报808元/干吨，周环比下跌24元/干吨。
• 焦炭：焦炭现货价格下调，天津港一级冶金焦现货报价1490元/吨，周环比下跌50元/吨。焦化厂产能利用率上调，焦炭库存减少。

4. 供应端表现

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率上调至81.96%，产能利用率提升至88.7%。
• 电炉钢开工率：全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率上调至71.93%，区域间差异明显。

5. 需求端数据

• 房地产数据：1-2月房地产开发投资同比下降9.8%，房屋新开工面积同比下滑29.6%。
• 基建投资：1-2月基建投资同比增长5.6%，其中水利管理业投资增长显著，达39.1%。

关键信息

1. 宏观政策扰动

• 关税调整：印度、韩国、欧盟等多国调整钢铁产品进口政策，对国内钢材出口造成压力，影响市场信心。
• 出口数据：1-2月中国钢材出口量同比增长6.7%，进口量同比下降7.2%。

2. 期权市场策略

• 操作建议：建议买入虚值认沽期权，以应对可能的进一步下跌风险。

3. 产业影响

• 成本支撑：铁矿石和焦炭供应宽松，成本支撑减弱，影响螺纹钢价格走势。
• 库存压力：螺纹钢库存连续三周下降，显示市场去库趋势，但需关注后续库存变化。

总结

本周螺纹钢市场在宏观政策扰动和成本支撑减弱的双重压力下震荡下行，期现价差扩大，基差走强。尽管终端需求尚可，表观需求持续增加，但上游原材料供应宽松，对价格形成压制。钢厂盈利率维持高位，但出口政策变化对市场信心造成影响。建议投资者关注宏观政策变化，合理利用期权工具进行风险管理，同时关注库存变化和需求端动态。