农林牧渔行业2026年度策略_宠物景气延续_周期左侧布局_22页_1mb

农林牧渔行业年度策略

要点概述

• 生猪养殖：周期下行，产能去化加速。受政策引导及行业亏损影响，能繁母猪存栏量回落，出栏体重与效率改善，但养殖端整体亏损。头部企业通过优化种猪结构和成本控制，盈利弹性较强。
• 宠物食品：景气延续，国产品牌崛起。需求端渗透率提升推动市场规模持续增长（欧睿统计约530亿元，增速仍维持双位数）。线上渠道集中度提升，头部品牌（如麦富迪、皇家）市占率扩大。产品创新与供应链协同强化国产优势，预计未来增速保持领先。
• 白羽鸡养殖：祖代引种受限，中长期价格上涨预期强。供应端谨慎，父母代鸡苗价格高位，消费场景恢复支撑需求改善。产业链各环节利润分化显著，重点关注种鸡端与全产业链企业。
• 黄羽鸡养殖：景气有望向上。需求端餐饮场景恢复改善供应压力，成本下行释放盈利空间，预计明年行业景气度上行。
• 动保板块：竞争格局改善，新品上市。头部企业新品获批数量增
• 种业板块：生物育种加速，龙头企业优势稳固。政策支持下，种企收入增长与合同负债指标积极，头部公司凭借品种与规模优势市占率提升。

核心论点总结

1. 生猪市场：周期下行推动产能去化，价格震荡调整，预计中长期供需改善推动价格回升，重点关注【牧原股份】【温氏股份】。
2. 宠物食品：国产品牌市占率持续提升，行业渗透率高，推荐【乖宝宠物】【中宠股份】【佩蒂股份】。
3. 禽养殖：祖代引种受阻利好中长期价格；白羽产业链建议关注【圣农发展】【益生股份】，黄羽鸡建议关注【立华股份】。
4. 动保与种业：政策+产品双驱动，推荐【科前生物】【瑞普生物】【康农种业】。

本报告坚决看好后周期策略下的农业细分龙头，建议投资者把握供需改善与高质量消费需求下的成长机会。