20240624-万联证券-固定收益深度报告_新质生产力发展背景下_关注科创债扩容带来的投资机会_20页_1mb

中国证券市场在新质生产力推动下，科技创新公司债券（简称“科创债”）经历快速发展，科创债包括科技创新公司债券和科创票据，旨在支持高新技术和战略性新兴产业融资。截至2024年5月，科创债存量规模达10,378亿元，央国企主导，民企逐步增加；发行期限偏好中长期品种，信用风险溢价较高。2024年1-5月，发行规模同比增长96%，成交量月均1,012亿元，交易活跃度虽提升但空间仍大。估值方面，收益率大多低于3%，AA级债券收益相对较高，政策鼓励民企增信发行。投资策略上，短期可适度下沉资质，关注短久期低评级债券，中长期内强调民企科创债扩容机会。然而，需警惕信用风险和政策不确定性对市场的影响，建议控制久期、拉长期限以捕捉收益。总体而言，科创债市场潜力大，但风险需谨慎管理，政策支持有望促进市场平衡发展。