20240722-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

沪铜早报分析总结

制造業PMI穩定：6月中國製造業PMI維持在49.5%，顯示整體製造業景氣度穩定。

庫存增加：7月19日銅庫存增加4000噸至231425噱；上期所銅庫存週減6926噸至309182噸，顯示庫存壓力略減。

盤面表現：銅價收於20日均線下方，20日均線向下運行，顯示盤面處於弱勢。

基差與期現價差：现货價格較期貨貼水，基差為-70，表現中性；期現價差顯示市場處於貼水結構。

主力持倉與減產：主力淨持倉多頭，但做多情緒回落。因加工費快速下降推動企業聯合減產，銅價短期反彈預期有限。

市場預期：

• 利多因素：
  1. 地緣政治（如俄烏、巴以衝突）；
  2. 美聯儲降息的預期；
  3. 銅減產預期；
  4. 銅库存持續攀升；
  5. 全球經濟前景不樂觀，高銅價可能抑制下游需求。
• 利空因素：技術面偏弱，短期調整壓力明顯。

綜合狀況：
當前市場情緒復甦，但技術面與庫存壓力使銅價呈現偏弱整理。建議關注macro動能變化以及庫存變化，做好風險管控。

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