20240702-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

沪铜早报总结

1. 基本面因素
   6月制造业PMI指数维持在49.5%，显示制造业景气度稳定。废铜政策松动，冶炼企业联合减产，可能推动铜价上涨。

2. 基差及技术面
   当前现货价格较期货贴水190，为中性。现货价格位于20日均线之下，均线呈下行趋势，技术面偏空。

3. 库存与供需情况
   7月1日，铜库存环比增加4425吨，偏空；上期所铜库存较上周小幅下降，总体维持偏空。全球供需在2023年维持紧平衡，但2024年可能过剩，压制价格空间。

4. 市场预期
   尽管冶炼企业减产导致短期铜价上涨，但市场对于做多情绪有所回落，铜价出现调整后维持稳态。

5. 利多因素

   • 俄乌等地缘政治局势不确定性提振避险情绪。
   • 市场普遍预期美国降息，增强看涨氛围。
   • 冶炼费快速下跌，导致冶炼企业减产预期。

6. 利空因素

   • 铜库存继续回升，增加了供应过剩的风险。
   • 全球经济复苏乏力，高铜价削弱下游消费意愿。
   • 市场对于地缘政治的担忧减轻，对价格支撑有限。

结论与风险提示

综合分析，铜价格面临多重因素影响，短期受冶炼减产和技术性反弹支撑，但中长期面临全球供应过剩与需求疲软的压力，需密切观察库存变化和政策动向。