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沪铜周报（7月15-7月19日）分析总结

一、行情回顾
过去一周，沪铜主力合约价格企稳但延续下跌趋势，全周期下跌3%，收于76,580元/吨。地缘政治动荡如俄乌与巴以冲突持续对铜价形成扰动。同时，欧美货币政策的分化（如欧央行降息而美联储推迟降息）和国内总体宽松的宏观经济政策加剧了市场波动。国内消费进入淡季，需求表现疲软，现货市场交易清淡，整体呈现刚需为主。

二、基本面分析

1. PMI数据：显示整体经济趋于下行，需求疲软。
2. 供需平衡：2023年供需紧平衡，但2024年预计将出现过剩情况。
3. 库存情况：LME铜库存增加至231,425吨，但处于历史低位；上期所铜库存下跌至309,182吨，保税区库存也维持在低位。

三、市场结构

1. 加工费：加工费维持回升，但进口利润收敛，反映出国内需求不振。
2. CFTC持仓：非商业净多单有所流入，显示市场看涨情绪略有增强。
3. 期现价差趋于扩大，表明现货市场对期货价格承压。
4. 仓单数量维持较低水平，对价格支撑有限。

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