20230725-东证期货-商品期货热点报告_自下而上看需求_稳增长及复工力度跟踪（五十七）_13页_5mb

商品期货需求跟踪总结（基于2023年7月23日报告）

本报告分析截至2023年7月21日当周的中国商品市场需求变化，聚焦房地产、基建和制造业领域。经济活动持续复苏，但需求复苏进程分化，部分领域需求疲软。政策变化和大宗商品价格波动是主要风险。

房地产需求

• 前端（建材）需求整体偏弱，螺纹钢表需同比下降11.42%，水泥和混凝土产量环比下滑，商品房成交面积同比大幅负增长。
• 后周期（铝型材、玻璃）库存下降，铝型材企业开工率下降，玻璃需求季节性淡，预期淡季需求阶段性放缓。
• 后端需求恢复反复，原片厂家库存减少，现货价格回升支撑短期市场。

基建需求

• 专项债发行累计248万亿元，但项目资金紧张，影响需求强度，镀锌管和焊管需求回落，管材成交数据波动。
• 铝线缆龙头企业开工率稳定，主要受订单不足影响，预期后续开工率下行压力大，资金端改善延迟。

制造业需求

• 卷板需求维持韧性，环比回升体现内需一般，出口受益于汇率调整，需求支撑存在。
• 橡胶方面，轮胎企业开工率因高温下降，需求乏力，外贸出货表现较好但内销缓慢。

风险提示

• 政策端变化或大宗商品价格异动可能显著扰动下游需求，需警惕需求波动。

报告基于公开资料，分析仅供参考，不构成投资建议。