20250112-广发期货-生猪周报_供需博弈加剧_关注出栏表现_30页_3mb

生猪周报市场分析总结

供应端分析

• 短期供应压力：集团出栏量持续增加，1月出栏压力未缓解，散户出栏体重略有下滑。大猪存栏减少与肥标价差扩大，对价格形成支撑。
• 长期供应压力：能繁母猪存栏环比增长1.44%，同比下降9.4%，产能逐步恢复，未来供应压力持续累积。

成本端分析

• 仔猪价格：近期反弹，年后补栏旺季支撑继续，但高位仔猪价格将影响成本。
• 饲料成本：饲料价格承压，生产成本仍处低位，猪价在13000元/吨有支撑。
• 生产效率：能繁母猪二元占比提高，配种数和分娩窝数增加，但仔猪成活率略有下降。

需求端分析

• 短期需求：春节带动需求改善，城市向乡村需求回流，供需博弈加剧。
• 现货价格：大猪价格较好，北方回暖，但南方压力较大，存在南猪北调现象。提前出栏可能限制价格反弹。
• 饲料影响：饲料价格走势敏感，需关注其对猪价的带动作用。

期现价格回顾

• 现货价格：本周现货偏弱调整，基差偏强运行，但市场悲观情绪压制盘面。
• 价差趋势：3-5月价差反弹，远期预期较弱，产能释放压制反弹空间。

基本面梳理

• 存栏数据：能繁母猪存栏环比小幅增加，生产能力逐步恢复。
• 出栏体重：均重下降，散户体重下滑，但集团场提前出栏行为增多。
• 市场动态：屠宰量季节性波动明显，春节前鲜销率回升，进口猪肉进口量减少。

风险及展望提示

• 市场关注点：短期供需博弈，长期产能恢复，饲料成本影响。
• 投资建议：继续关注出栏节奏和饲料价格，警惕体重下滑对价格反弹的抑制。

免责声明：本报告仅为参考资料，投资决策责任自负。