20250105-广发期货-生猪周报_供需博弈加剧_关注出栏表现_30页_3mb

广发期货生猪周报（2025年1月5日），由朱迪撰写。

核心观点：

1. 供应端：后续供应将持续增加，尽管短期有集团出栏减量提振，但整体来看1月份集团出栏压力仍在加大。散户出栏体重下行、大猪存栏下滑、肥标价差拉大，可能对猪价形成支撑。涌益监测数据显示12月日度出栏量环比提升幅度较大。
2. 成本端：市场补栏意愿不强，仔猪、母猪价格处于低位，饲料价格承压，成本维持在低位，在13000元/吨附近形成支撑。
3. 需求端：春节前需求预计将持续改善，城市需求向乡村回流，供需博弈加剧。现货价格小幅震荡，月初供应量因出栏体重下滑略有减少，供应压力有所缓解，但集团后续抛压预期仍在。
4. 猪价预期：现货价格利润尚可，推动提前出栏和体重下降，预计将压制猪价反弹空间。
5. 盘面观点：短期盘面以谨慎看多为主，但需关注天马期权（卖出LH2503-C-14000）操作。

重点关注因素：

• 供应节奏变化（集团出栏计划、散户出栏、体重变化）。
• 成本支撑（饲料价格、仔猪/母猪价格）。
• 需求改善程度（春节前后）。
• 饲料价格走势对猪价的带动作用。
• 政策调控动向（如储备肉投放或收储）。

市场动态概览（部分数据）：

• 本周全国生猪出栏均价为1580元/公斤，环比上涨2.46%。
• 生猪期现基差维持正向，市场偏悲观，压制盘面价格。
• 能繁母猪存栏基本维持，但环比略有增长，同比下降明显。
• 生猪生产性能指标（母猪单产、窝均产仔、存活率）持续恢复。
• 出栏体重下降，散户出栏占比进一步下降，集团压栏迹象（部分企业提前出栏至12月）。
• 生猪养殖盈利改善（自繁自养、外购育肥利润回升）。
• 冻猪肉进口同比大幅减少，市场以鲜销为主。
• 猪粮比价略有回落，未触发预警级别。

操作建议：
短期盘面可谨慎看多，关注13000（支撑位）和14000的期权操作目标。需密切关注出栏节奏、体重变化及饲料成本动向。

免责声明：本报告所载信息仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此投资风险自担。报告基于公开信息和研究者判断，可随时调整。