20140713-浙商证券-A股市场产业链2014年7月第2周周报_并购重组催生结构性投资机会_18页_1mb

并购重组催生结构性投资机会 - 2014年7月13日周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2014年7月第二周A股市场产业链表现，分析了PPI、行业指数、上游、中游、下游产业链数据及并购重组对市场的影响。报告指出，3季度PPI的“基数效应”将减弱，房地产持续拖累PPI，同时并购重组政策的出台为市场带来结构性投资机会。

主要观点

• PPI趋势分析：6月PPI同比下降1.1%，环比下降0.2%，3季度PPI的“基数效应”减弱，房地产下滑将继续对PPI构成压力。
• 行业表现：上周表现较好的行业包括国防军工（↑6.38%）、钢铁（↑1.73%）和房地产（↑1.27%）。
• 主题投资：表现较好的主题包括航母（↑6.68%）、卫星导航（↑5.2%）和新能源（↑4.12%）。
• 并购重组政策：证监会发布并购重组新规，旨在通过市场化手段减少行政审批，促进上市公司整合，带来结构性投资机会。
• 受益行业：并购重组将主要利好传统周期行业（如钢铁、水泥）、新兴战略产业（如新能源、TMT）及国企改革相关的行业（如石油石化、国防军工）。

关键信息

产业链数据综述

• PPI数据：6月PPI同比-1.1%，环比-0.2%，3季度PPI“基数效应”减弱，预计仍将负增长。
• 生产资料PPI：6月生产资料PPI同比下降1.5%，生活资料PPI同比上升0.2%。
• 出口环境：BDI指数震荡下跌，CCFI和SCFI指数也出现下跌，显示出口不确定性。
• 猪粮比价：上周猪粮比价为5.14倍，环比上升0.09倍，接近盈亏平衡线，后续下跌空间有限。

上游产业链

• 原油：WTI原油价格下跌1.13美元至102.93美元/桶，API库存减少。
• 煤炭：动力煤价格环比持平，秦皇岛港库存增加。
• 有色金属：铜、铝、铅价格下跌，锌价格上涨。
• 农产品：小麦、玉米、大豆价格保持平稳，豆粕价格下跌。

中游产业链

• 电力：5月发电量同比增加5.9%，火电发电量同比增加3.9%。
• 钢铁：螺纹钢价格上涨，库存减少。
• 建材：水泥和玻璃价格下跌，建材进入传统淡季。
• 化工：天胶、PTA、燃料油价格下跌，LLDPE、PVC、甲醇价格平稳。
• 工程机械：挖掘机、推土机、装载机、起重机销量同比下滑。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸、废纸、纸浆价格保持平稳。

下游产业链

• 房地产：30城市商品房成交面积环比下降9.6%，一线城市下降明显，三线城市略有上升。
• 汽车：轿车销量同比增加5%，重卡销量同比减少8%。
• 家电：空调销量同比增加10.5%，冰箱销量同比增加2%。
• 航空：民航客运量同比增加9.8%，航空客运市场指数下降。
• 轻纺品：小商品指数上升，纺织品指数下降。
• 食用品：农产品批发价格指数下降，猪粮比价上升。

行业配置建议

• 传统周期行业：钢铁、水泥、有色等将通过兼并重组消除无效产能。
• 新兴战略产业：新能源、传媒、TMT等将通过外延式扩张促进结构转型。
• 国企改革相关行业：石油石化、国防军工等将通过盘活存量资产获得发展。

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%以上）、增持（+10%~20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：看好（+10%以上）、中性（-10%~+10%）、看淡（-10%以下）。

风险提示

• 本报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身情况作出投资决策。
• 报告不构成投资建议，不承担因使用报告产生的任何法律责任。

行业指数表现

• 国防军工：上涨6.38%
• 钢铁：上涨1.73%
• 房地产：上涨1.27%

图表数据

• 上周PPI数据、BDI指数、猪粮比价、行业指数表现等均有图表支持，显示市场波动情况。

总结

本报告详细分析了A股市场产业链在2014年7月第二周的表现，指出PPI在3季度将受“基数效应”减弱及房地产拖累影响，继续负增长。同时，报告强调并购重组政策对市场带来的结构性机会，并建议关注传统周期、新兴战略及国企改革相关行业。投资者需结合自身情况独立判断，注意市场风险。