20241007-五矿期货-贵金属月报_非农数据超预期_金银上行驱动减弱_39页_4mb

贵金属月报分析与总结

本月市场行情回顾显示，美联储9月议息会议执行50基点降息操作，将联邦基金利率目标区间下调至475%-500%。尽管降息后黄金白银价格普遍上涨，但随后公布的美国9月非农就业数据大幅超预期（增加254万人），导致市场对进一步降息的预期降温。美联储主席鲍威尔强调将根据数据作出决策，市场预计11月议息会议降息概率为95.19%，但未来降息频率及幅度仍需关注后续非农和失业率数据。

9月底数据显示，全球黄金ETF持仓量增加幅度放缓，部分区域出现减持现象，显示出配置吸引力有所下降。COMEX黄金和白银管理基金净多持仓均出现回落，分别为2144万手和373万手。内盘方面，沪金和沪银持仓量分别下跌52.8%和显著下降69.74万手。

从价格走势来看，COMEX黄金月度涨幅达495%，报26732美元/盎司；COMEX白银涨幅达1125%，报3245美元/盎司；国内市场方面，沪金涨幅375%至59672元/克，沪银涨幅353%至7793元/千克。

尽管美联储降息周期开启对金银价格形成支撑，但非农数据的强劲表现抑制了市场的进一步上行空间。分析师认为，后续市场关注点将转向美国大选后的财政政策预期，短期金银上涨驱动有所减弱。黄金方面建议了结多单，关注588-602元/克运行区间；白银则因工业需求不明朗，建议谨慎观望，运行区间参考7555-8080元/千克。

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