20250530-广发期货-工业硅月报_需求端难有明显增量_产量端仍有增长预期_价格仍将承压_33页_4mb

工业硅月报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年6月工业硅市场的主要供需变化、价格走势、库存情况及成本利润状况，指出工业硅市场整体仍面临较大压力，价格预计将继续承压。

主要观点

• 需求端：整体需求难有明显增长，光伏产业链持续走弱，而出口贸易回暖可能带来一定支撑，但难以消化供应端的增加。
• 供应端：6月产量有增长预期，主要来自西南地区小企业复产、新产能达产及大型企业复产，预计产量增幅可达4-5万吨。
• 价格走势：工业硅价格已跌至历史低位，尽管原材料成本有所下降，但仍未跌破近8年来的低位，导致企业普遍亏损，但大型企业无减产意愿。
• 库存及仓单：库存及仓单均有所下降，但6月供应端增加可能导致库存再次积累，进一步压制价格。
• 成本利润：工业硅成本仍处低位，但利润持续承压，企业亏损经营。

关键信息

一、期现价格走势

• 华东通氧Si5530：价格持续下跌，截至2025年5月30日为8300元/吨，环比下跌11.7%。
• 新疆99硅：价格为7750元/吨，环比下跌约11%。
• Si4210：价格为8950元/吨，环比下跌13%。
• 价差情况：华东Si5530与Si4210价差持续变化，需关注不同牌号价格波动。

二、供应情况分析

• 5月产量：预计在30-32万吨左右，四川产量小幅增长，云南与新疆产量下降。
• 6月产量：预计产量进一步提升，主要受通威新产能达产、西南产能释放及大型企业复产影响，增幅或达4-5万吨。
• 新增产能：2025年有概率投产的项目超过100万吨，但当前市场已出现产能过剩，需关注产能出清情况。
• 区域产能：
  • 新疆：电价将下调，但因价格低于成本，开工率可能同比下降。
  • 云南：永昌硅业10万吨/年项目已投产，预计6月产量增加。
  • 四川：通威广元及内蒙产能有望达产，推动产量增长。

三、需求情况分析

• 光伏产业链：多晶硅需求持续走弱，硅片排产预计降至55-56GW左右。
• 有机硅需求：有小幅回暖迹象，但出口需求是否提振仍需关注。
• 出口情况：工业硅出口有望因低价有所提振，但整体需求仍偏弱。

四、成本利润分析

• 原材料成本：硅石、石油焦、硅煤等原材料价格持续走低，但仍未跌破近8年低位。
• 电价影响：云南、新疆进入丰水期，电价下调，但现货价格仍承压。
• 利润情况：工业硅平均利润持续低迷，企业普遍处于亏损状态。

五、库存及仓单变化

• 周度库存：工业硅厂库库存及港口库存均有所下降。
• 期货仓单：工业硅期货仓单回落至63253手，折合31.63万吨。
• 交割库库存：社会库存共计58.9万吨，5月库存下降1.4万吨，主要来自交割库。

结论

工业硅市场在需求端难有明显增量、供应端仍有增长预期的背景下，价格预计将持续承压。尽管出口和部分需求有所回暖，但整体基本面偏弱，需密切关注是否有进一步减产动作及产能出清情况。企业普遍亏损经营，但大型企业无减产意愿，市场短期内仍面临较大压力。