20250621-广发期货-工业硅周报_产量增长较大_价格仍将承压_34页_4mb

工业硅周报总结

• 整体市场概况：工业硅期货本周呈偏强震荡态势，主要由需求端多晶硅和有机硅产量增长带来的补库需求以及焦煤期价偏强带动。现货价格企稳，期货向上收贴水，导致价格结构近强远弱。但当前基本面仍未好转，产量增长超过需求增长，库存压力持续存在。

• 供应端分析：2025年5月工业硅产量为30.77万吨，环比增加2.3%，同比下降24.6%。6月预计产量将达到34-35万吨，主要源于新疆地区复产以及新产能投放。产量增幅较大，可能导致供应过剩。

• 需求端分析：6月需求端多晶硅和有机硅产量小幅增长，但终端需求疲软，产品价格下跌。多晶硅5月产量10.16万吨，环比上涨2.52%，7月预计增达到11-12万吨，对价格造成下行压力。有机硅排产高但出口和终端需求不足。

• 价格与库存：现货价格企稳，期货贴水收窄，但成本下降导致利润全面亏损。工业硅库存包括仓单和厂库均有下降，但供需不平衡加剧，预计库存将进一步积累。

• 未来预测与建议：未来一个月工业硅市况定性为偏弱，可能逢高试空。产量继续增长将施压价格，关注终端需求是否改善和期现收敛套利压力。工业硅尚未触底反弹。

• 成本与利润：原材料价格持续下跌，工业硅成本重心下移，平均利润接近于零。西南地区电价下降拉低生产成本，但需求不足限制价格回升。

• 综合观点：工业硅基本面偏弱，短期震荡受供应增长和需求乏力影响，长期需关注产能出清和终端需求恢复。