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电力设备行业总结

核心内容

《“十四五”现代能源体系规划》的发布标志着我国能源结构转型进入关键阶段。规划明确了非化石能源消费比重提升、新能源装机加速、电力输送通道建设、新能源出海及氢能产业发展的主要方向，为电力设备行业带来多重机遇。

主要观点

1. 能源消费结构转型

• 非化石能源消费比重：目标为2025年达到20%左右，发电量比重提升至39%左右。
• 能源消费总量：预计从2020年的49.8亿吨标准煤提升至59.2亿吨标准煤，单位GDP能耗五年累计下降13.5%。
• 新能源增量：主要由风电和光伏发电贡献，预计非化石能源消费总量将从7.92亿吨标准煤增至11.84亿吨标准煤。

2. 新能源装机加速

• 大基地+分布式开发：推进以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风光基地建设，同时加快负荷中心的分散式风电和分布式光伏建设。
• 技术应用：推广低风速风电技术及光伏发电与建筑一体化应用，提升国内新能源装机需求。

3. 电力输送通道建设

• 输电能力提升：规划要求“十四五”期间存量通道输电能力提升40GW以上，新增跨省跨区输电通道60GW以上。
• 可再生能源占比：新建通道输送可再生能源电量不低于50%，推动特高压等配套产业链发展。

4. 新能源出海战略

• 海外市场拓展：在风电、光伏、储能等领域加强与发展中国家的合作，推动风机出口，拓宽市场空间。

5. 氢能产业发展

• 顶层设计即将出台：《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》将于3月23日发布，氢能产业进入商业化发展新阶段。
• 技术攻关：加快可再生能源制氢和氢能储运、应用及燃料电池等核心技术的突破。
• 应用与供给端：燃料电池汽车示范工作已启动，部分化工企业布局灰氢/蓝氢生产，推动氢能多领域应用。

关键信息

• 行业走势：当前为“增持”评级，市场对新能源相关设备需求预期良好。
• 重点标的：
  • 宁德时代（300750.SZ）：买入评级，预计EPS持续增长，PE逐步下降。
  • 璞泰来（603659.SH）：增持评级，EPS和PE均呈现上升趋势。
  • 亿纬锂能（300014.SZ）：增持评级，业绩预期稳步提升。
  • 阳光电源（300274.SZ）：增持评级，业绩和估值均有改善。
  • 隆基股份（601012.SH）：增持评级，EPS和PE持续优化。
  • 通威股份（600438.SH）：增持评级，业绩增长显著。
  • 晶澳科技（002459.SZ）：买入评级，EPS和PE表现优于行业。

风险提示

• 行业需求不及预期可能影响发展速度。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%~15%）、持有（涨幅-5%~5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%~10%）、减持（跌幅10%以上）。

作者信息

• 分析师：王磊、杨润思
• 执业证书编号：S0680518030001、S0680520030005
• 邮箱：wanglei1@gszq.com、yangrunsi@gszq.com

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