20210824-国海证券-纳微科技-688690.SH-2021年中报业绩点评_生物药填料板块带动业绩高速增长_新兴业务研发补阙拾遗_5页_747kb

报告摘要

纳微科技在2021年上半年实现了业绩的快速增长，主要得益于生物药填料业务的强劲表现。公司专注于生物医药产业链，通过技术创新和服务优化，进一步巩固其在行业中的领先地位。同时，公司积极布局新兴业务，拓展软胶填料、体外诊断上游材料等领域，为未来增长奠定基础。

业绩表现亮眼：公司2021年上半年营业收入达到16,561.94万元，同比增长111.64%；归母净利润6,505.65万元，同比增长172.79%；扣非归母净利润6,047.88万元，同比增长203.8%。
生物药填料业务增长显著：生物医药领域收入13,875.12万元，同比增长116.00%，占总营收的83.78%。其中，色谱填料与层析介质收入11,971.35万元，同比增长120.27%，占总营收的72.28%。适合大分子生物药纯化的亲和层析介质和离子交换层析介质收入达9,000.78万元，同比增长237.73%。
客户覆盖与产能扩张：上半年色谱填料和层析介质客户增至289家，同比增长26.8%。常熟新厂区已具备规模化生产能力，高载量ProteinA亲和层析介质已完成中试生产，即将进入扩产阶段。
新兴业务布局：公司大力发展软胶填料，已实现高流速琼脂糖微球的自主生产。同时，微球技术延伸至体外诊断领域，磁性微球、荧光编码微球及乳胶颗粒等产品已进入中试或投产阶段。
盈利预测上调：基于公司业务发展和行业前景，国海证券上调了盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利润分别为1.51亿元、2.36亿元和3.17亿元，同比增长107%、57%和34%。

指标	2020	2021E	2022E	2023E
主营收入	205	375	593	821
收入增长率	58%	83%	58%	38%
归母净利润	73	151	236	317
利润增长率	210%	107%	57%	34%
每股收益（EPS）	0.20	0.38	0.59	0.79
ROE（%）	13.54%	23.43%	29.18%	30.71%
P/E	470.58	255.16	162.90	121.37
P/B	63.93	71.26	55.71	41.85
P/S	166.87	102.45	64.79	46.80