20211008-国海证券-纳微科技-688690.SH-2021年三季度业绩预告点评_创新药填料国产替代趋势依旧_研发动力十足抢占行业制高点_5页_602kb

纳微科技（688690）2021年三季度业绩预告点评总结

核心内容

纳微科技在2021年前三季度实现了显著的业绩增长，公司整体发展持续加速。预计2021年前三季度实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.03亿元至1.13亿元，同比增长200.49%至230.31%。公司收入端和利润端均保持高增长态势，显示其在创新药填料领域的强劲竞争力。

主要观点

• 业绩表现强劲：纳微科技2021年前三季度营业收入预计为2.56亿元至2.9亿元，同比增长107.33%至126.89%；归母净利润预计为1.08亿元至1.18亿元，同比增长173.33%至198.64%。
• 行业趋势明确：国内创新药研发持续火热，填料国产替代趋势明显，纳微科技凭借硬胶单分散技术已获得恒瑞医药、复宏汉霖等一线药企认可。
• 技术优势显著：公司通过与保赛生物技术签订技术转让协议，获得琼脂糖、葡聚糖凝胶技术，结合自身ProteinA生产技术，可实现亲和层析软胶填料的全面放大生产，满足国产替代需求。
• 研发布局广阔：公司未来计划将硬胶优势与软胶结合，开发新一代层析介质，并将微球精确制备技术延展至诊断领域，如磁性微球、荧光编码微球及乳胶颗粒等。目前基础磁性微球已完成技术验证，进入中试阶段；一维荧光编码微球已投产并导入市场，二维及磁性荧光编码微球进入研发阶段。
• 盈利预测乐观：预计2021-2023年，公司归母净利润分别为1.51亿元、2.36亿元、3.17亿元，同比增长107%、57%、34%。公司具备良好的成长能力和盈利能力，ROE预计从23.43%逐步提升至30.71%。

关键信息

市场数据（2021年10月6日）

财务预测（2020-2023年）

财务指标

投资评级与风险提示

• 投资评级：买入（维持）
• 风险提示：
  • 业绩不及预期的风险
  • 汇率波动风险
  • 新业务投资风险
  • 固定资产投资风险

总结

纳微科技凭借在创新药填料领域的技术优势和市场认可，持续实现业绩高增长。公司积极布局研发，拓展至诊断领域，技术储备丰富，成长空间广阔。在国产替代趋势的推动下，公司有望进一步巩固行业领先地位，为投资者带来长期回报。