20170417-安信证券-交通运输行业动态分析_湾区规划首利港口_免税招标超预期升温机场_20页_1mb

2017年4月17日交通运输行业总结

核心内容概览

2017年4月17日，交通运输行业整体表现优于沪深300指数，交运指数周涨幅为 +1.32%，在申万一级行业中排名第5。行业子板块中，港口涨幅最大（+9.8%），机场次之（+7.1%），铁路涨幅最小（+0.3%）。本周领涨个股前五分别为：广州港（+61.0%）、珠海港（+40.4%）、唐山港（+33.2%）、盐田港（+25.1%）、深赤湾A（+17.1%）。

主要观点与关键信息

1. 行业表现与市场动向

• 交运指数表现优于大盘：2017年4月10日至14日，交运指数涨幅为 +1.32%，高于沪深300指数 +0.44%。
• 港口板块表现亮眼：受粤港澳大湾区发展规划预期影响，港口板块涨幅显著，成为本周最大赢家。
• 机场板块受益免税招标：首都机场国际区免税业务招标结果超预期，中免集团和珠海免税分别在T2和T3标段中胜出，带动机场非航收入增长，国际线占比高的机场受益更大。
• 航空需求回暖：国内航线需求端景气回升，客座率稳步提升，弥补国际航线下滑影响，短期估值修复逻辑支撑航空板块上行。

2. 行业数据

• 宏观经济数据：
  • 布伦特原油价格周环比上涨 +1.8%，WTI原油价格周环比上涨 +2.9%。
  • 人民币兑美元中间价下降 209bps，12个月NDF下降 284bps。
• “一带一路”货运贸易指数：3月为88.8，环比下降 -24.3%，同比上升 +14.5%。
• 海上丝绸之路运价指数：3月为90.1，环比上升 +7.3%，同比上升 +40.0%。
• BDI指数：本周收于1296点，较上周上涨 +6.7%，显示干散货市场供需边际改善。
• 快递业务数据：2017年一季度快递业务收入 984.7亿元，同比增长 +27.4%；业务量 75.9亿件，同比增长 +31.5%，但增速放缓趋势明显。

3. 公司动态回顾

• 航空：
  • 吉祥航空、海南航空、中国国航、南方航空、春秋航空均发布3月运营数据，其中吉祥航空和春秋航空旅客周转量增长显著。
• 机场：
  • 深圳机场3月旅客吞吐量同比增长 +8.9%，货邮吞吐量增长 +6.8%。
• 航运港口：
  • 中远海特3月运量和周转量分别增长 +22.5% 和 +17.1%，净利润同比大幅增长 +1103.91%。
  • 珠海港、唐山港、广州港等港口公司受益于粤港澳大湾区规划，股价上涨明显。
• 公路铁路：
  • 粤高速A、东莞控股等公司业绩增长显著，受益于湾区经济建设及公路业务改善。
• 物流快递：
  • 韵达股份、普路通等公司业绩增长，但部分公司如保税科技、申通快递出现业绩下滑。

4. 推荐关注标的

5. 业绩预测与估值

6. 风险提示

• 全球经济复苏不确定性：可能影响出口及航运需求。
• 逆全球化趋势：可能对国际贸易及物流造成压力。
• 燃油与汇率波动：航空燃油价格及汇率变化将影响航空公司的运营成本及利润。

结论

2017年4月，交通运输行业在粤港澳大湾区发展规划及免税招标超预期等因素推动下表现强劲，特别是港口与机场板块。航空业受益于国内需求回暖，而物流快递行业虽增速放缓，但整体仍保持增长。随着“一带一路”和区域经济融合的推进，行业长期投资机会依然存在，但需警惕外部环境变化带来的风险。