> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告分析了近期黑色系商品市场（包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤等）以及玻璃和纯碱市场的走势与供需情况，指出投机需求减弱导致市场震荡下跌，同时强调了政策、成本、库存和需求等因素对市场的影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 玻璃与纯碱市场分析 - **玻璃市场**： - 螺纹钢与热卷期货价格震荡运行，现货市场报价随盘面波动，实际成交数量转弱。 - 当前玻璃供需双弱，供应量小幅下滑，日熔量降至低位，下游消费无明显转变，地产疲软拖累刚需表现。 - 库存持续高位累库，去库压力较大。短期主要产区存在政策扰动，价格低位震荡，后期需关注能源价格波动和产线冷修情况。 - **纯碱市场**： - 纯碱期货价格区间震荡，现货市场报价随盘面波动，下游以刚需采购为主。 - 当前纯碱供需矛盾较大，供应量环比回升，仍处高位，供应宽松延续。 - 下游需求疲软，消费不及预期，高出口仅部分消化库存，无法实质性扭转高库存压力。 - 后期需关注能源价格波动和纯碱产线检修情况。 ### 硅锰与硅铁市场分析 - **硅锰市场**： - 硅锰期货承压下行，现货跟随盘面偏弱整理，市场观望情绪较重，成交一般。 - 短期供需矛盾相对平稳，但前期锰矿价格受能源价格上涨影响，存在成本支撑预期，然而锰矿现货进口未受较大影响，硅锰价格难有明显支撑。 - 后期需关注中东局势、锰矿发运和减产情况等。 - **硅铁市场**： - 硅铁期货冲高回落，现货端运行平稳，价格波动有限。 - 当前供需矛盾有限，但随着硅铁产量持续提升，潜在矛盾不断蓄力。 - 后期若需求收缩，库存将面临较大增长压力，需关注能源价格和硅铁产量变化情况。 --- ## 市场策略 - **玻璃**：震荡 - **纯碱**：震荡 - **硅锰**：震荡 - **硅铁**：震荡 --- ## 风险提示 - **宏观及房地产政策**：可能对下游需求产生影响。 - **浮法玻璃下游需求**：地产疲软影响刚需表现。 - **纯碱产线检修和库存变化**：直接影响供需平衡。 - **硅锰**：需关注中东局势、锰矿供给及下游需求。 - **硅铁**：关注能源价格和产量变化。 - **黑色板块**：资金分流可能影响价格走势。 --- ## 图表概览 ### 螺纹钢与热卷价格走势 - **图1-4**：展示了螺纹钢和热卷现货及期货价格走势，价格整体呈下降趋势，震荡运行。 - **图5-6**：螺纹钢和热卷期货主力合约基差走势，基差波动较大，存在负基差现象。 - **图7-8**：唐山与江苏生铁即时成本，成本呈下降趋势。 - **图9-10**：螺纹钢华北和华东毛利润，毛利润波动较大，部分时间段为负。 - **图11-12**：螺纹钢盘面近月与远月利润，利润持续下滑，远月利润为负。 - **图13-14**：热卷华北和华东利润，利润整体下降，存在负利润情况。 - **图15-16**：热卷盘面近月与远月利润，利润持续下降，远月利润为负。 ### 铁矿石、焦炭与焦煤市场 - **图17-18**：青岛港PB粉与超特现货价格走势，价格有所波动。 - **图19-20**：铁矿石期货价格走势及最小基差，基差波动较大。 - **图21-22**：青岛港PB粉与超特主力合约基差走势，基差波动明显。 - **图23**：港口现货成交7日移动平均，成交量有所波动。 - **图24**：255家钢厂废钢到货量，数据缺失。 - **图25-30**：焦炭、焦煤、动力煤价格走势及基差，价格与基差均呈下降趋势。 --- ## 研究员信息 - **邝志鹏**：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - **余彩云**：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 --- ## 投资咨询业务资格 - 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，可能随时间变化而调整。 - 报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议。 - 报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或分发。