> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色板块震荡下跌分析总结 ## 核心内容概述 近期黑色板块整体呈现震荡下跌趋势，主要受投机需求减弱及市场情绪降温影响。钢材、铁矿石、双焦及动力煤等品种均出现不同程度的回调，基本面支撑偏弱，市场预期趋于保守。 --- ## 主要观点 1. **钢材市场**： - 原料价格回踩，钢材价格震荡走低。 - 螺纹钢期货主力合约收于3255元/吨，热卷主力合约收于3471元/吨。 - 现货成交一般偏弱，上午低价成交尚可，午后转差，基差走扩。 - 建材基本面矛盾不足，消费持续性有待验证。 - 板材出口预期仍存，但高库存压制价格高度。 2. **铁矿石市场**： - 期现货价格小幅回落，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏弱运行。 - 高矿价刺激供给，下游需求维持韧性，钢厂补库需求推动港口库存去化。 - 短期价格受情绪影响偏强，但高库存和供给压力制约价格高度。 - 后期需关注情绪变化及出口情况。 3. **双焦市场**： - 焦煤高位下跌，焦炭暂稳运行。 - 焦炭第三轮涨价后暂稳，焦化厂生产积极性良好，但市场追高情绪有限。 - 焦煤供应稳定，但库存压力逐步加大。 - 黑色板块前期涨幅过大，估值偏高，基本面支撑不足。 4. **动力煤市场**： - 现货煤价涨幅收窄，贸易商高价挺价意愿减弱。 - 港口5500大卡动力煤询盘降温，部分报价松动。 - 电厂采购趋于谨慎，高价追涨行为减少，转向长协煤与刚需补库。 - 开工率已恢复至高位，进一步增产弹性有限。 - 中长期供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及补库情况。 --- ## 关键信息 - **钢材**：螺纹钢期货主力合约收于3255元/吨，热卷收于3471元/吨。全国建材成交9.18万吨。 - **铁矿石**：唐山港口进口铁矿主流品种价格偏弱运行，全国主港铁矿累计成交58.0万吨，远期现货成交67.0万吨，环比下跌59.88%。 - **双焦**：焦炭第三轮涨价后暂稳，焦煤价格高位下跌。 - **动力煤**：港口5500大卡动力煤现货询盘降温，部分报价松动，电厂采购策略趋于谨慎。 --- ## 策略建议 - **钢材**：震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 - **铁矿石**：震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 - **焦煤与焦炭**：震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略。 - **动力煤**：无明确策略。 --- ## 风险提示 - **宏观政策**：政策变化可能对市场情绪和供需产生影响。 - **成材供需**：钢材需求变化影响价格走势。 - **钢材出口**：出口情况对价格形成压制。 - **钢厂利润**：钢厂利润变化影响生产积极性。 - **煤炭供给**：煤炭供应宽松可能进一步压制价格。 - **基差风险**：基差波动可能影响期现价差。 --- ## 图表概览 - **图1-4**：螺纹、热卷现货及期货价格走势。 - **图5-6**：螺纹、热卷主力合约基差走势。 - **图7-8**：唐山、江苏生铁即时成本。 - **图9-10**：螺纹华北、华东毛利润。 - **图11-12**：螺纹盘面近月、远月利润。 - **图13-14**：热卷华北、华东毛利润。 - **图15-16**：热卷盘面近月、远月利润。 - **图17-22**：铁矿石、焦煤、焦炭价格及基差走势。 - **图23**：港口现货成交7日移动平均。 - **图24**：钢厂废钢到货量。 - **图25-30**：焦炭、焦煤、双焦及动力煤价格走势。 - **图31-32**：焦煤、焦炭基差走势。 - **图33-38**：纯碱、玻璃价格及基差走势。 - **图39-42**：动力煤、硅锰、硅铁价格走势。 --- ## 数据来源 - 同花顺 - 钢联 - 华泰期货研究院 - 富宝数据