20260513-华泰期货-黑色建材日报_投机需求减弱_黑色震荡下跌_13页_3mb

黑色板块震荡下跌分析总结

核心内容概述

近期黑色板块整体呈现震荡下跌趋势，主要受投机需求减弱及市场情绪降温影响。钢材、铁矿石、双焦及动力煤等品种均出现不同程度的回调，基本面支撑偏弱，市场预期趋于保守。

主要观点

1. 钢材市场：

   • 原料价格回踩，钢材价格震荡走低。
   • 螺纹钢期货主力合约收于3255元/吨，热卷主力合约收于3471元/吨。
   • 现货成交一般偏弱，上午低价成交尚可，午后转差，基差走扩。
   • 建材基本面矛盾不足，消费持续性有待验证。
   • 板材出口预期仍存，但高库存压制价格高度。

2. 铁矿石市场：

   • 期现货价格小幅回落，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏弱运行。
   • 高矿价刺激供给，下游需求维持韧性，钢厂补库需求推动港口库存去化。
   • 短期价格受情绪影响偏强，但高库存和供给压力制约价格高度。
   • 后期需关注情绪变化及出口情况。

3. 双焦市场：

   • 焦煤高位下跌，焦炭暂稳运行。
   • 焦炭第三轮涨价后暂稳，焦化厂生产积极性良好，但市场追高情绪有限。
   • 焦煤供应稳定，但库存压力逐步加大。
   • 黑色板块前期涨幅过大，估值偏高，基本面支撑不足。

4. 动力煤市场：

   • 现货煤价涨幅收窄，贸易商高价挺价意愿减弱。
   • 港口5500大卡动力煤询盘降温，部分报价松动。
   • 电厂采购趋于谨慎，高价追涨行为减少，转向长协煤与刚需补库。
   • 开工率已恢复至高位，进一步增产弹性有限。
   • 中长期供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及补库情况。

关键信息

• 钢材：螺纹钢期货主力合约收于3255元/吨，热卷收于3471元/吨。全国建材成交9.18万吨。
• 铁矿石：唐山港口进口铁矿主流品种价格偏弱运行，全国主港铁矿累计成交58.0万吨，远期现货成交67.0万吨，环比下跌59.88%。
• 双焦：焦炭第三轮涨价后暂稳，焦煤价格高位下跌。
• 动力煤：港口5500大卡动力煤现货询盘降温，部分报价松动，电厂采购策略趋于谨慎。

策略建议

• 钢材：震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略。
• 铁矿石：震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略。
• 焦煤与焦炭：震荡策略，无跨期、跨品种、期现及期权策略。
• 动力煤：无明确策略。

风险提示

• 宏观政策：政策变化可能对市场情绪和供需产生影响。
• 成材供需：钢材需求变化影响价格走势。
• 钢材出口：出口情况对价格形成压制。
• 钢厂利润：钢厂利润变化影响生产积极性。
• 煤炭供给：煤炭供应宽松可能进一步压制价格。
• 基差风险：基差波动可能影响期现价差。

图表概览

• 图1-4：螺纹、热卷现货及期货价格走势。
• 图5-6：螺纹、热卷主力合约基差走势。
• 图7-8：唐山、江苏生铁即时成本。
• 图9-10：螺纹华北、华东毛利润。
• 图11-12：螺纹盘面近月、远月利润。
• 图13-14：热卷华北、华东毛利润。
• 图15-16：热卷盘面近月、远月利润。
• 图17-22：铁矿石、焦煤、焦炭价格及基差走势。
• 图23：港口现货成交7日移动平均。
• 图24：钢厂废钢到货量。
• 图25-30：焦炭、焦煤、双焦及动力煤价格走势。
• 图31-32：焦煤、焦炭基差走势。
• 图33-38：纯碱、玻璃价格及基差走势。
• 图39-42：动力煤、硅锰、硅铁价格走势。

数据来源

• 同花顺
• 钢联
• 华泰期货研究院
• 富宝数据