20160530-东北证券-亿阳信通-600289.SH-大数据业务开启拓荒之旅_互联网医疗蓄势待发_21页_1mb

亿阳信通（600289）公司深度报告总结

核心内容

亿阳信通股份有限公司成立于1995年，是专注于通信设备、信息安全、智能交通、互联网医疗等领域的国内领先企业。公司于2000年在上海证券交易所上市，市值接近72亿元。其主要业务包括计算机与通信业务、智能交通业务和电子商务业务，其中计算机与通信业务占比最高，是公司的核心业务。

主要观点

1. 传统业务稳定发展：ICT和ITS业务营收占比分别为70%和30%，收入增长周期与电信行业周期保持一致，2016-2018年预计保持稳定增长。
2. 新兴业务拓展：公司正着力拓展大数据、信息安全、智慧城市和互联网医疗等新兴业务，以寻求新的业绩增长点。
3. 非公开发行融资：公司首次非公开发行获证监会核准，拟募集不超过11.54亿元，用于智慧城市建设、大数据分析、云安全、网络优化等项目，为未来增长奠定基础。
4. 技术优势与市场拓展：公司拥有丰富的电信行业经验，同时积极拓展非电信行业，如智慧旅游、交通规划、云安全等。
5. 投资评级：基于公司传统业务稳定发展和新兴业务稳步拓展，给予“增持”评级。

关键信息

1. 业务结构与市场拓展

• ICT业务：覆盖运营支撑系统（OSS）、业务支撑系统（BSS）、管理支撑系统（MSS）三大领域，2015年营收占比约70%，主要客户为三大运营商及地方政府。
• ITS业务：全国智能交通行业先行者，已承建近200条高速公路机电工程系统，2015年营收占比约30%。
• 新兴业务：包括大数据、信息安全、智慧城市、互联网医疗等，其中大数据业务在运营商数据采集、分析和网络优化方面取得显著进展，信息安全业务在多个项目中实现突破。

2. 大数据业务发展

• 运营商大数据应用：公司通过与运营商合作，成功开发多个大数据平台，如中国电信集团 DPI 汇聚数据共享平台、浙江移动网络综合监控系统等。
• 非电信行业拓展：公司已将大数据技术应用于智慧旅游、交通出行规划等领域，拓展业务边界。
• 市场前景：预计2016-2018年国内大数据市场规模年复合增长率在35%以上，公司有望在该领域占据一席之地。

3. 互联网医疗业务

• 区域远程诊断系统：公司与四川省卫计委合作，研发区域远程诊断系统，并计划在深圳、北京、黑龙江等地推广。
• 技术支持：依托亿阳集团旗下海纳医信，提供医学影像存储、远程医疗平台等服务，支持多种增值服务，如在线读片、辅助诊断等。
• 市场前景：互联网医疗市场潜力巨大，公司具备技术优势，有望成为新兴业务的重要增长点。

4. 非公开发行融资

• 融资金额：不超过11.54亿元，主要用于智慧城市建设、大数据分析、云安全、网络优化等项目。
• 认购对象：亿阳集团认购超过95%的份额，显示出对公司未来发展的高度信心。
• 项目用途：
  • 智慧城市建设：40,000万元
  • 行业大数据分析与运用：30,000万元
  • 云安全管理系统：10,000万元
  • 网络优化智能平台：5,000万元
  • 区域创新应用工场：15,000万元
  • 补充流动资金：15,374,22万元

5. 盈利预测与估值

• 营收预测：2016-2018年分别为14.70亿元、17.73亿元和21.46亿元。
• 归母净利润预测：2016-2018年分别为1.47亿元、2.15亿元和3.01亿元。
• EPS预测：2016年0.26元，2017年0.38元，2018年0.53元。
• 动态PE：2016年49倍，2017年34倍，2018年24倍。
• 估值比较：与可比公司相比，公司估值处于合理区间。

风险提示

• 大数据业务拓展不及预期：运营商对数据开放持谨慎态度，可能影响公司非电信领域业务拓展。
• 互联网医疗业务推广不及预期：该市场竞争激烈，公司需持续保持核心技术优势。

财务摘要（单位：百万元）

股票数据

投资评级说明

• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。

盈利预测与投资评级

• 2016-2018年营收预测：14.70亿元、17.73亿元、21.46亿元。
• 2016-2018年归母净利润预测：1.47亿元、2.15亿元、3.01亿元。
• EPS预测：0.26元、0.38元、0.53元。
• 动态PE：49倍、34倍、24倍。
• 投资评级：增持，首次推荐。

风险提示

• 大数据业务拓展不及预期。
• 互联网医疗业务推广不及预期。