20130521-申万宏源-日股吸全最多_RQFII加速流入A股_12页_973kb

2013年5月全球资金流向总结

核心内容

2013年5月9日至16日，全球资金流向呈现出明显的分化趋势，资金加速流入新兴市场，尤其是日本股市和中国股市，同时流出黄金实物基金和部分发达市场资产。

主要观点

• 全球资金流向趋势：资金加速流入新兴市场资产，尤其是日本和中国，而流出发达市场债市和黄金基金。
• 日本股市吸金最多：流入日本股市资金达71亿美元，创下2013年以来第四次单周最高纪录。
• 中国股市吸引外资：资金流入中国股市2.6亿美元，主要来自RQFII和美国、香港的基金，且连续三周净流入。
• 美元短期偏弱，中期走强：美元受美联储QE预期影响短期承压，但中长期仍可能走强。
• 黄金面临下跌压力：资金持续流出黄金实物基金，金价短期承压。
• 欧元与英镑短期偏强：欧元区经济数据边际改善，英镑受益于消费数据反弹。
• 日元和澳元走势分化：日元仍处于贬值轨道，但短期贬值幅度减小；澳元可能短期反弹，中期看跌。

资金流向详情

1. 资金大幅涌入日本股市

• 数据亮点：
  • 5月9日-15日，流入日本股市资金达71亿美元，占全球股市流入资金的一半以上。
  • 日本一季度GDP环比增长0.9%，高于预期，验证了“安倍经济学”的短期刺激效果。
  • 安倍政府计划在5、6月推出新增长战略的后两轮政策，对资金仍有吸引力。
• 趋势判断：资金将继续流入日本股市，但规模可能减少。

2. RQFII加速流入中国A股

• 数据亮点：
  • 5月9日-15日，流入中国股市资金达2.6亿美元，为2月底以来最大单周流入。
  • 南方富时中国A50ETF单日流入2.1亿美元，创半年新高。
  • 5月以来，流入中国股市资金6.5亿美元，流出2.4亿美元，显示多头占据上风。
• 趋势判断：资金流入中国股市趋势已确认，短期将继续流入，长期看好。

3. 金价仍有下跌风险

• 数据亮点：
  • 资金持续流出黄金实物基金，5月9日-15日流出8.4亿美元，已连续19周流出。
  • CFTC报告显示，非商业黄金空头连续四周增加，多头减少。
• 趋势判断：黄金价格短期承压，仍有下跌风险。

外汇市场预测

全球行业基金配置变化

• 流出行业：
  • 商品与原材料行业：流出11.2亿美元
  • 消费品与医疗生物：连续两周流出
• 流入行业：
  • 房地产行业：流入7.7亿美元
  • 金融行业：流入4.3亿美元

方法论说明

• 资金流向数据基于基金净申购额，按其投资仓位折算。
• 剔除资产增值和汇率变化影响，统一折算为美元。
• 流入中国股票的资金包括QFII、RQFII、部分中国ETF投资于A股、B股及海外上市的中国概念股。

附表：5月20日-24日重大经济事件一览

附表：全球资产资金规模（亿美元）

总结

2013年5月，全球资金流向呈现显著分化。日本股市因经济数据改善和安倍经济学政策推动，成为资金流入最多的地区。中国股市也因RQFII扩容和估值优势吸引外资流入。同时，黄金基金持续流出，美元短期偏弱但中长期仍看涨，欧元和英镑短期偏强，日元和澳元则面临贬值压力。整体来看，资金仍倾向于流向新兴市场，而发达市场资产面临一定的流出压力。