20150422-兴业证券-银行_理财产品周报_19页_997kb

银行行业研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2015年4月13日至2015年4月19日期间银行理财产品的市场表现与趋势分析，涵盖了发行市场概况、到期市场概况、理财产品预期收益率、收益类型、币种类型及基础资产类型等关键数据。报告还对重点银行进行了评级分析，并提供了多个数据表格与图表供参考。

主要观点

1. 全市场理财产品预期收益率

• 四月第三周，全市场人民币理财产品各期限预期年化收益率分别为：
  • 1周：4.23%
  • 2周：4.80%
  • 1个月：5.19%
  • 2个月：5.25%
  • 3个月：5.31%
  • 4个月：5.33%
  • 6个月：5.33%
  • 9个月：5.46%
  • 1年期：5.53%
• 与上周相比，2周涨幅最大，达到7bps；9个月跌幅最大，达到18bps。

2. 发行市场概况

• 四月第三周共发行1413款理财产品，较上周上升23.4%。
• 3个月以内产品发行量为923款，占比65.3%；6个月内产品发行量为1259款，占比87.7%。
• 2015年前三个月累计发行产品共16965款，同比增速为20.39%。

3. 到期市场概况

• 四月第三周理财产品到期总数为1484支，较上周上升8.80%。
• 一个月以内和1-3个月到期产品占比上升，3-6个月、6-12个月和12-24个月到期产品占比下降。
• 3个月以内到期产品993支，占比66.91%；6个月以内到期产品1337支，占比90.09%。

4. 收益类型分析

• 四月第三周发行的1413款产品中：
  • 保本固定型：131款，占比9.3%
  • 保本浮动型：287款，占比20.3%
  • 非保本型：995款，占比70.4%
• 保本浮动型产品占比较上周略有下降。

5. 币种类型分析

• 四月第三周人民币理财产品共发行1389款，占比98.3%；美元理财产品16款，占比1.1%；其他币种产品8款，占比0.6%。
• 与上周相比，人民币理财产品占比上升，美元和其他币种产品占比下降。

6. 基础资产类型分析

• 四月第三周理财产品基础资产类型分布如下：
  • 利率产品：758款，占比25.7%
  • 债券产品：703款，占比23.8%
  • 票据产品：107款，占比3.6%
  • 股票产品：91款，占比3.1%
• 与上周相比，股票和票据类产品占比上升，利率类产品占比下降。

7. 重点公司评级

• 以下银行被推荐为“增持”：
  • 兴业银行：2015E 2.75，2016E 3.07
  • 光大银行：2015E 0.68，2016E 0.73
  • 华夏银行：2015E 2.19，2016E 2.29
  • 浦发银行：2015E 2.76，2016E 2.88
  • 平安银行：2015E 1.85，2016E 2.11

关键信息

• 发行银行：交通银行发行140款理财产品，居首位；中国建设银行发行93款，居次席。
• 累计发行量：中国建设银行自2012年初至今累计发行15016款理财产品，持续位居第一。
• 到期产品收益率：
  • 实际收益率等于预期的有400款，占比26.95%
  • 实际收益率大于预期的有4款，占比0.27%
  • 实际收益率小于预期的有1款，占比0.07%
• 信贷类产品：共发行7款，预期收益率集中在5% - 8%
• 票据类产品：共发行107款，预期收益率集中在5% - 8%的有83款，3% - 5%的有21款，0% - 2%的有2款

风险提示

• 监管政策的超预期变化
• 货币当局对银行存款上浮比例的提高
• 银行信贷资产信用风险的暴露

数据列表

表1：全市场人民币理财产品预期收益率

期限	2015/03/29	2015/04/05	2015/04/12	2015/04/19
1周	4.40%	4.42%	4.35%	4.23%
2周	4.69%	4.56%	4.73%	4.80%
1个月	5.05%	5.17%	5.20%	5.19%
2个月	5.32%	5.23%	5.20%	5.25%
3个月	5.29%	5.34%	5.31%	5.31%
4个月	5.34%	5.32%	5.38%	5.33%
6个月	5.40%	5.42%	5.36%	5.33%
9个月	5.59%	5.42%	5.19%	5.46%
1年	5.62%	5.54%	5.49%	5.53%

表2：理财产品收益类型

期限	2015/03/29	2015/04/05	2015/04/12	2015/04/19
保本固定型	100款	107款	91款	131款
保本浮动型	218款	188款	248款	287款
非保本型	801款	857款	806款	995款
合计	1119款	1152款	1145款	1413款

表3：理财产品币种类型

币种	2015/03/29	2015/04/05	2015/04/12	2015/04/19
人民币	1084款	1123款	1106款	1389款
美元	15款	17款	20款	16款
其他	20款	12款	19款	8款
合计	1119款	1152款	1145款	1413款

表4：理财产品基础资产类型

基础资产	2015/03/29	2015/04/05	2015/04/12	2015/04/19
股票	73款	57款	56款	91款
债券	551款	612款	546款	703款
利率	617款	659款	595款	758款
票据	54款	57款	44款	107款
信贷资产	27款	13款	7款	7款
汇率	9款	8款	7款	12款
商品	8款	6款	6款	9款
其他	981款	1029款	1033款	1267款
合计	2320款	2441款	2294款	2954款

表5：理财产品到期市场概况

期限	2014/4/19	2014/4/12	2014/4/05	2015/04/19
一个月以内	62支	56支	59支	993支
1-3个月	931支	794支	806支	1337支
3-6个月	344支	338支	303支	316支
6-12个月	137支	167支	239支	162支
12-24个月	6支	7支	14支	9支
24个月以上	1支	1支	3支	0支
未公布	3支	1支	1支	3支
合计	1484支	1364支	1362支	1413支

表6：理财产品收益类型（累计）

年份	保本浮动型	保本固定型	非保本型	合计
2010-01	317	163	167	647
2010-02	234	181	152	567
2010-03	349	248	332	929
2010-04	358	265	400	1023
2010-05	322	254	379	955
2010-06	369	242	422	1033
2010-07	354	278	392	1024
2010-08	405	342	366	1113
2010-09	434	316	406	1156
2010-10	359	268	299	926
2010-11	347	582	2205	1205
2010-12	336	587	2082	1482
2011-01	424	954	3391	1662
2011-02	339	783	2829	3951
2011-03	382	961	3259	4602
2011-04	502	880	3151	4533
2011-05	523	848	3361	4732
2011-06	512	969	3351	4832
2011-07	631	1029	3366	5026
2011-08	547	867	3267	4681
2011-09	603	936	3417	4956
2011-10	386	1037	3211	4634
2011-11	357	1169	3487	5013
2011-12	786	1255	4079	6120
2012-01	484	1264	3976	5724
2012-02	517	1137	3337	4991
2012-03	710	1352	4188	6250

总结

本报告全面分析了2015年4月第三周银行理财产品的市场动态，包括发行与到期情况、预期收益率、收益类型、币种类型及基础资产类型等。数据表明，市场对短期理财产品偏好较高，人民币产品占比持续上升，非保本型产品占据主导地位。重点银行如兴业银行、光大银行、华夏银行、浦发银行和平安银行均被推荐为“增持”。同时，报告提示了潜在的风险，包括监管政策变化、存款利率上浮及信贷资产信用风险。