20260525-冠通期货-冠通期货研究报告--焦煤日报_货源充裕_偏弱为主_5页_761kb
报告摘要
冠通期货研究报告总结：焦煤日报（2026年5月22日）
核心内容概述
本报告分析了2026年5月22日焦煤市场的行情及基本面情况，指出当前焦煤市场整体呈现偏弱态势，主要由供应端充裕及需求端边际走弱共同驱动。
行情分析
- 价格走势：焦煤期货低开低走，日内跌幅超过3%。
- 供应情况：
- 4月中国炼焦煤进口同比大幅增长27.07%，进口总量达1130.04万吨，显示海外供应充足。
- 蒙古进口煤受雨天影响，通关数量骤降，但天气转好后预计产量将回升，蒙煤库存处于高位。
- 国内矿山开工率本周为93.37%，环比增长0.25%，日均产量为82.28万吨，环比微增。
- 国内矿山及港口库存均处于高位，整体供应宽松，对价格形成压制。
- 需求情况：
- 下游独立焦企日均产量66.17万吨，环比微增。
- 247家钢厂焦炭日均产量47.74万吨，环比持平。
- 钢厂铁水产量240.81万吨，环比小幅增长。
- 尽管当前焦企利润尚可，但因前期补货充足，厂内库存可维持运营，因此采购以刚需为主，增量有限。
- 南方雨季及北方短期降雨影响终端开工，钢材等终端需求有所减弱，需求端支撑逐渐边际转弱。
- 市场情绪：
- 高价情绪抵触，提涨概率暂不大。
- 供需格局偏弱，行情弱势运行为主。
现货数据
- 蒙5#主焦精煤自提价：1234元/吨，与上个交易日持平。
- 介休现货价：1390元/吨，与上个交易日持平。
- 基差情况：
- 主力合约期货收盘价为1162.5元/吨。
- 山西介休基差为227.5元/吨，较上个交易日上涨28元/吨。
基本面跟踪
供应数据（2021-2026）
| 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1月1日 | ~30,000 | ~80,000 | ~90,000 | ~130,000 | ~140,000 | ~190,000 |
| 2月1日 | ~40,000 | ~70,000 | ~100,000 | ~140,000 | ~150,000 | ~200,000 |
| 3月1日 | ~50,000 | ~60,000 | ~110,000 | ~150,000 | ~160,000 | ~210,000 |
| 4月1日 | ~60,000 | ~75,000 | ~120,000 | ~160,000 | ~170,000 | ~220,000 |
| 5月1日 | ~70,000 | ~85,000 | ~130,000 | ~170,000 | ~180,000 | ~230,000 |
| 6月1日 | ~80,000 | ~95,000 | ~140,000 | ~180,000 | ~190,000 | ~240,000 |
| 7月1日 | ~90,000 | ~115,000 | ~155,000 | ~195,000 | ~215,000 | ~255,000 |
| 8月1日 | ~15,000 | ~135,000 | ~175,000 | ~215,000 | ~235,000 | ~265,000 |
| 9月1日 | ~25,000 | ~155,000 | ~195,000 | ~235,000 | ~255,000 | ~275,000 |
| 10月1日 | ~35,000 | ~175,000 | ~215,000 | ~255,000 | ~275,000 | ~285,000 |
| 11月1日 | ~45,000 | ~195,000 | ~235,000 | ~275,000 | ~295,000 | ~295,000 |
| 12月1日 | ~55,000 | ~215,000 | ~255,000 | ~295,000 | ~315,000 | ~315,000 |
需求数据（2021-2026）
| 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1月1日 | 120.0 | 115.0 | 113.0 | 114.0 | 110.0 | 110.0 |
| 2月1日 | 121.0 | 114.0 | 113.5 | 113.5 | 110.5 | 110.5 |
| 3月1日 | 124.0 | 108.0 | 114.0 | 113.0 | 110.0 | 110.0 |
| 4月1日 | 123.0 | 107.0 | 114.5 | 113.5 | 110.5 | 110.5 |
| 5月1日 | 120.0 | 109.0 | 115.0 | 114.0 | 111.0 | 111.0 |
| 6月1日 | 122.0 | 114.0 | 115.5 | 114.5 | 112.0 | 112.0 |
| 7月1日 | 123.0 | 115.0 | 116.0 | 115.0 | 113.0 | 113.0 |
| 8月1日 | 124.0 | 108.0 | 116.5 | 115.5 | 113.5 | 113.5 |
| 9月1日 | 125.0 | 107.0 | 117.0 | 116.0 | 114.0 | 114.0 |
| 10月1日 | 126.0 | 106.0 | 117.5 | 116.5 | 114.5 | 114.5 |
| 11月1日 | 127.0 | 105.0 | 118.0 | 117.0 | 115.0 | 115.0 |
| 12月1日 | 128.0 | 104.0 | 118.5 | 117.5 | 115.5 | 115.5 |
| End | 129.0 | 103.0 | 119.0 | 118.0 | 116.0 | 116.0 |
主要观点
- 供应充足：国内外炼焦煤供应持续宽松，蒙古及国内矿山库存高位，压制价格上涨空间。
- 需求边际走弱：下游焦企和钢厂虽保持较高开工率，但受天气影响，终端需求有所减弱，提涨动力不足。
- 市场情绪偏弱：高价情绪抵触，提涨概率较低，市场整体偏弱运行。
- 基差偏强：山西介休基差为227.5元/吨，较上个交易日上涨28元/吨，显示现货价格相对期货价格偏强。
关键信息
- 进口数据：2026年4月中国炼焦煤进口同比增加27.07%，总量达1130.04万吨。
- 国内供应：国内矿山开工率93.37%，环比增长0.25%；日均产量82.28万吨，环比微增。
- 现货价格：蒙5#主焦精煤自提价1234元/吨，介休现货价1390元/吨，均与上个交易日持平。
- 需求表现：独立焦企日均产量微增，钢厂焦炭及铁水产量稳定，但终端需求减弱，旺季即将结束。
- 基差变化：主力合约期货收盘价1162.5元/吨，山西介休基差227.5元/吨，环比上涨28元/吨。
数据来源
- 钢联数据
- 冠通研究咨询部
- 隆众咨询、WIND、金十期货网站等
报告发布机构
- 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
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