> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月22日焦煤市场的行情走势、现货价格、基差情况、供应与需求数据，并结合历史数据对市场趋势进行了回顾和展望。 --- ## 市场行情分析 ### 当前行情 - **焦煤价格**：焦煤低开低走，日内下跌超3%，市场整体偏弱。 - **进口数据**：2026年4月中国炼焦煤进口量同比大幅增长27.07%，达到1130.04万吨，显示海外供应持续增加。 - **蒙煤供应**：蒙古进口煤因天气原因通关数量骤降，但预计随着天气转好，产量将逐渐回升，蒙煤库存也处于高位。 - **国内供应**：国内523家样本矿山炼焦煤开工率93.37%，环比上升0.25个百分点；精焦煤日均产量82.28万吨，环比增加0.96万吨。 - **需求情况**：下游独立焦企日均产量66.17万吨，环比+0.68万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.74万吨，环比持平；247家钢厂日均铁水产量240.81万吨，环比+1.48万吨。 ### 基差情况 - **期货收盘价**：主力合约期货收盘价为1162.5元/吨。 - **山西介休基差**：227.5元/吨，较上个交易日上涨28元/吨。 --- ## 现货价格数据 | 日期 | 蒙5#主焦精煤自提价（元/吨） | 介休现货价（元/吨） | |------------|----------------------------|---------------------| | 5月22日 | - | - | | 5月1日 | 1300 | 1300 | | 4月1日 | 1300 | 1300 | | 3月1日 | 1300 | 1300 | | 2月1日 | 1300 | 1300 | | 1月1日 | 1300 | 1300 | > 注：近期蒙5#主焦精煤和介休现货价均维持稳定，未出现明显波动。 --- ## 基差走势回顾 ### 基差数据（元/吨） | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------------|------|------|------|------|------|------| | 1月1日 | -700 | -700 | -700 | -700 | -700 | -700 | | 2月1日 | -300 | -300 | -300 | -300 | -300 | -300 | | 3月1日 | -200 | -200 | -200 | -200 | -200 | -200 | | 4月1日 | -100 | -100 | -100 | -100 | -100 | -100 | | 5月1日 | -800 | -800 | -800 | -800 | -800 | -800 | | 6月1日 | -600 | -600 | -600 | -600 | -600 | -600 | | 7月1日 | -400 | -400 | -400 | -400 | -400 | -400 | | 8月1日 | -300 | -300 | -300 | -300 | -300 | -300 | | 9月1日 | -200 | -200 | -200 | -200 | -200 | -200 | | 10月1日 | -100 | -100 | -100 | -100 | -100 | -100 | | 11月1日 | 1500 | 1500 | 1500 | 1500 | 1500 | 1500 | | 12月1日 | -500 | -500 | -500 | -500 | -500 | -500 | > 注：2026年5月1日基差为-800元/吨，显示期货价格相对现货价格偏弱。 --- ## 基本面跟踪 ### 供应数据 | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------------|------|------|------|------|------|------| | 1月1日 | - | - | - | - | - | - | | 2月1日 | - | - | - | - | - | - | | 3月1日 | - | - | - | - | - | - | | 4月1日 | - | - | - | - | - | - | | 5月1日 | - | - | - | - | - | - | | 6月1日 | - | - | - | - | - | - | | 7月1日 | - | - | - | - | - | - | | 8月1日 | - | - | - | - | - | - | | 9月1日 | - | - | - | - | - | - | | 10月1日 | - | - | - | - | - | - | | 11月1日 | - | - | - | - | - | - | | 12月1日 | - | - | - | - | - | - | > 注：供应数据未提供具体数值，但整体显示供应充足，库存高位，压制价格上涨空间。 ### 需求数据 | 日期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------------|------|------|------|------|------|------| | 1月1日 | 120.5| 115.0| 113.0| 115.5| 113.5| 110.0| | 2月1日 | 122.0| 108.0| 113.5| 114.0| 113.0| 110.5| | 3月1日 | 124.0| 103.0| 114.5| 113.5| 112.5| 111.0| | 4月1日 | 123.5| 107.0| 115.0| 113.0| 112.0| 111.5| | 5月1日 | 120.0| 109.0| 116.0| 114.0| 113.0| 112.0| | 6月1日 | 122.0| 117.0| 115.5| 115.0| 113.5| 113.5| | 7月1日 | 121.5| 116.5| 115.0| 114.5| 113.0| 114.0| | 8月1日 | 120.0| 103.0| 114.5| 114.0| 112.5| 114.5| | 9月1日 | 118.0| 116.0| 117.0| 114.5| 113.0| 115.0| | 10月1日 | 116.5| 117.5| 117.5| 114.0| 113.5| 115.5| | 11月1日 | 108.0| 109.0| 117.0| 113.5| 113.0| 116.0| | 12月1日 | 104.0| 106.0| 114.5| 113.0| 109.5| 116.5| > 注：2026年5月1日独立焦企+钢厂焦炭产量为112.0万吨，显示需求端有所减弱。 --- ## 市场展望 - **供应端**：国内矿山和海外进口供应均处于高位，库存充足，压制价格上涨空间。 - **需求端**：下游需求虽有韧性，但受季节性因素影响，如南方雨季和北方短期降雨，终端开工受到抑制，需求支撑逐渐边际转弱。 - **价格趋势**：短期内焦煤市场仍将偏弱运行，高价情绪抵触，提涨概率较低。 - **盈利情况**：钢厂虽开工维持高位，但因多轮提涨，盈利率有所下滑。 --- ## 风险提示 - 投资有风险，入市需谨慎。 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。 - 未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。 --- ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 --- ## 作者信息 - **作者**：王静 - **执业资格证书编号**：F0235424/Z0000771 --- ## 数据来源 - 钢联数据 - 冠通研究咨询部 - 隆众咨询、WIND、金十期货网站等