20231227-天风证券-市场问卷结果_2024年市场如何展望__8页_1mb

宏观经济与政策展望

• 市场共识：2024年经济面临下行压力，政策是否发力以促经济企稳存在分歧。
• 信用节奏：预计N型走势为主（上半年回升，三季度回落，四季度边际回升或企稳），但斜率判断存在差异。
• 货币政策：降准、降息预期强，MLF/OMO降息20BP参与者占38.92%；DR007中枢预期在16-18%区间，约40%参与者认为会高于18%，反映资金面压力。
• 财政政策：赤字率3%，80%以上投资者预期；增量政策中，政策性金融工具受青睐，一线“四限”全面放开也预期较高。

债市展望

• 收益率预期：高点27-28%（45.81%），低点24-25%（37.44%）；运行节奏倾向于25-27%区间震荡。
• 信用风险：稳增长政策或货币政策调整是主要调整因素；纯债配置关注超长利率债（20-50年）、3-5年期二永债、5-10年期中长久期利率债。
• 预期曲线转牛陡，因财政资金投放和信贷压力缓解;风险包括稳增长政策超预期、货币政策紧缩和经济增长超预期。

权益市场展望

• 上证指数高点预期：3100-3300（47.29%），可能现震荡或趋势性机会。
• 结构性机会：科技方向受看好，红利资产、高端制造出海等亦有预期。
• 仓位策略：多数投资者倾向当前仓位低但等待加仓点；市场因素引 致中期偏谨慎，短期可能震荡。