20240927-财通证券-轻工行业2024年三季报前瞻_政策提振信心_龙头预期改善_3页_547kb

轻工制造行业专题报告解读

核心观点摘要

1. **政策支持提振家居板块预期：
   地产端，国务院针对房地产市场出台系列宽松政策，如降低存量房贷利率、统一房贷首付比例等，旨在稳定楼市，利好家居行业。
   消费端，国家推出超长期特别国债资金进行消费品以旧换新补贴，使4-8月家具零售额同比增长高达89%，预计家居板块估值修复与业绩回暖将受益。看好基本面改善的龙头企业。

2. **电子烟行业监管趋严利好龙头：
   伴随海外监管趋严，非合规产品逐步被淘汰，雾化电子烟品牌份额有望持续提升，核心代工企业思摩尔国际将充分受益。
   加热不燃烧领域，思摩尔具备技术优势，承接英美烟草订单可贡献业绩增量。国内政策保持市场定价机制，支持产业健康发展，看好其长期成长。

投资建议
推荐欧派家居（定制家居龙头）、顾家家居（软体家居龙头）、思摩尔国际（雾化代工龙头）。另关注慕思股份（中高端床垫）、居然之家（泛家居+新零售）、喜临门（床垫龙头）和申洲国际（针织龙头）。
风险提示：地产销售若不及预期、原材料价格波动、下游需求不确定性等。