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市场表现摘要

• 中国股市：恒生指数下跌1.28%，恒生国企指数下跌1.68%，恒生科技指数下跌1.58%；A股媒体娱乐、软件服务板块下跌明显。南向资金净买入22.79亿港币，南下首选小米、阿里巴巴、美团，南下沽出主要为腾讯、中芯国际、快手。[招银国际]

• 美股：道琼斯指数上涨0.86%，标普500上涨0.30%，纳斯达克上涨0.17%；能源、金融、工业板块领涨。美国ADP就业数据下降，暗示12月美联储降息可能性。AI概念股如特斯拉、Irobot受机器人政策提振。[招银国际]

宏观经济事件

• 日本债券风险：日本长债收益率上升可能引发套息交易逆转，全球市场波动风险增加（历史类似事件曾导致纳斯达克暴跌）。[招银国际]
• 欧盟产业政策：计划提升欧洲本地关键商品制造比例至70%，但国内分歧存在；欧央行预期通胀中期内部维持约2%，利率短期可能不变，关税不确定性影响通胀前景。
• 全球通胀与政策：2026年全球经济放缓压力增加，美国政策利率预计降至3.25%-3.5%，欧央行可能降息一次，日本预计加息至1%。中国GDP增速预计从5%降至4.8%，政府加强稳增长措施。[招银国际]

投资展望

• 2026年全球经济预测：美国GDP增速放缓至1.8%，就业市场温和降温；欧洲GDP增速降至1.2%，贸易放缓拖累；日本GDP增速降至0.6%，通胀风险上升。AI热潮提升效率但也加剧分化和通胀压力，流动性拐点可能引发资产波动。[招银国际]
• 市场动态：美元或先贬后升，美股可能先涨后跌；中国股市牛熊转换进入下半场，A股预计领先港股。

公司点评

• 巨子生物（2367 HK）：短期业绩受双十一影响承压，但公司回购展示信心；预计收入略降后恢复增长，推新品策略对冲风险，维持“买入”评级，目标价53.89港元。[招银国际]

总结

基于当前市场数据和全球经济预测，建议投资者关注AI主题、消费板块调整，及地缘风险影响。[招银国际]