20260511-中信证券-能源化工_国际供应链冲击加速高端膜材料国产化_4页_848kb

能源化工 | 国际供应链冲击加速高端膜材料国产化总结

核心内容

本文分析了国际供应链冲击对高端膜材料行业的影响，指出随着日韩供应链的不稳定性增加，以及国内企业在技术进步和产能释放方面的表现，高端膜材料国产化替代加速成为趋势。重点聚焦于偏光片及离保膜、MLCC离型膜、PCB感光干膜三大领域，预计未来几年内这些领域的国产化率将显著提升，为国内企业带来新的发展机遇。

主要观点

• 供应链冲击与成本上升：日韩原油对外依存度高，供应链脆弱性明显。叠加国际政治局势动荡，原材料成本上升，促使中国加快本土化供应。
• 高端材料国产化替代加速：在偏光片、MLCC离型膜、PCB感光干膜等关键原材料领域，国内企业正通过技术突破和产能扩张，逐步替代进口。
• 市场空间广阔：预计2025年高端PET基膜市场空间达160亿元，2030年将超过210亿元。全球偏光片原材料市场空间预计从2023年的296亿元增长至2027年的293亿元，中国偏光片原材料市场空间从163亿元增长至220亿元。
• 国产替代空间显著：尽管日韩在高端材料领域占据主导地位，但国内企业在中低端产品已具备替代能力，高端产品替代进程也在加快。

关键信息

偏光片领域

• 全球偏光片需求：预计2023-2027年全球偏光片需求将从5.8亿平增长至6.6亿平。
• 中国偏光片产量：预计2023-2027年中国偏光片产量将从3.2亿平增长至4.9亿平。
• 原材料单位成本：预计2023-2027年原材料单位成本将从46元/平下降至41元/平。
• 市场空间：预计2023-2027年全球偏光片原材料市场空间将从296亿元增长至293亿元，中国偏光片原材料市场空间将从163亿元增长至220亿元。
• 国产替代情况：国内企业目前在低端离型膜方面已实现替代，高端产品仍依赖进口。

MLCC离型膜领域

• 全球市场空间：预计2027年全球MLCC离型膜市场空间达277亿元，2030年将达356亿元。
• 中国替代空间：国内企业目前在低端产品已实现替代，高端产品仍需突破。
• 市场趋势：随着MLCC堆叠层数增加，离型膜需求将持续上升。

PCB感光干膜领域

• 全球市场空间：预计2027年全球感光干膜市场空间达115亿元，2030年将达153亿元。
• 中国市占率：国内企业市占率低于20%，高端产品进口依赖度较高。
• 市场潜力：AI和低轨卫星PCB需求增长，推动感光干膜国产化替代。

PET基膜市场空间

• 2023-2027年市场空间：预计全球PET基膜市场空间从147.11亿元增长至179.57亿元。
• 细分领域：
  • 偏光片用支撑膜：全球市场空间预计从130亿元增长至63.15亿元。
  • 偏光片用离保膜：全球市场空间预计从40亿元增长至57.79亿元。
  • MLCC用PET膜：全球市场空间预计从80-100亿元增长至106.81亿元。
  • PCB感光干膜：全球市场空间预计从20-25亿元增长至26.97亿元。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 技术研发与认证周期长
• 行业竞争加剧
• 原材料与供应链风险
• 材料体系迭代风险

建议与展望

• 把握国产替代窗口期：随着国际供应链冲击加剧，国内企业在高端膜材料领域有望快速提升市场份额。
• 布局产业链龙头企业：建议关注具备技术优势和产能释放能力的国内龙头企业，以获取更多市场机会。

资料来源

• Omdia
• Trendforce
• 百川盈孚
• 初源新材招股说明书
• 各公司公告
• 中信证券研究部预测

报告信息

• 报告名称：《能源化工行业先进材料报告之七—国际供应链冲击加速高端膜材料国产化》
• 发布日期：2026年5月9日
• 发布机构：中信证券研究部