20180401-东北证券-可转债周报_创业板大涨_转债市场回暖（电子元件及设备类转债梳理）_18页_3mb

报告摘要

证券研究报告总结：可转债周报（2018-04-01）

核心内容概述

本报告为2018年4月1日发布的可转债周报，重点分析了本周可转债市场表现、发行情况、转股情况以及电子元件及设备类可转债的投资分析。报告指出，尽管上周市场因贸易战而调整下跌，但本周市场逐步回归理性，特别是创业板指数表现强劲，涨幅达10.11%，远高于其他主要指数。此外，部分可转债在二级市场表现突出，市场交易活跃度有所下降，但转股意愿有所上升。

市场回顾与策略

本周市场表现

主要指数表现：
- 上证综指：上涨0.51%
- 上证转债：上涨0.73%
- 中证转债：上涨1.04%
- 深证成指：上涨4.11%
- 创业板指数：上涨10.11%
- 沪深300：下跌0.16%
行业表现：
- 上涨行业：23个
- 下跌行业：5个
- 计算机、国防军工和通信行业涨幅居前，分别为13.85%、9.07%和9.05%
- 银行、非银金融和家用电器行业跌幅居前，分别为1.91%、1.83%和1.45%
可转债表现：
- 上涨转债：50只
- 下跌转债：9只
- 涨幅前三：宝信转债（12.64%）、万信转债（9.12%）、崇达转债（7.79%）
- 跌幅前三：辉丰转债（1.50%）、三一转债（1.21%）、隆基转债（0.60%）
- 二级市场成交额为101.79亿元，较上周减少14.05亿元，降幅为12.13%

发行与上市情况

新发行：本周无新发行可转债
新上市：1只，杭电转债
下周发行情况：无新发行，金农转债即将上市

转股情况

转股次数：4次
转股意愿：较上周有所上升
转股数据：
- 三一转债：当日转股数量0.13万股，累计转股数量5,317.35万股，累计转股比例8.78%
- 国贸转债：当日转股数量0.02万股，累计转股数量15,180.25万股，累计转股比例47.77%
- 格力转债：当日转股数量0.01万股，累计转股数量20.64万股，累计转股比例0.28%
- 骆驼转债：当日转股数量0.01万股，累计转股数量0.18万股，累计转股比例0.00%

电子元件及设备类转债投资分析

存续转债概况

数量：8只
总发行规模：141.86亿元
涉及公司：艾华转债、大族转债、泰晶转债、崇达转债、蓝思转债、生益转债、水晶转债、航信转债

各转债详情

大族转债

发行规模：23亿元
状态：已上市
转股价格：52.70元
转债平价：103.80元
转股溢价率：12.82%
下修条款：20/30 80%
赎回条款：15/30 130%
回售条款：30/30 70%
下修/赎回/回售状态：均未触发
正股信息：
- 申万行业：电子元件及设备
- 市值：584亿元
- EPS-TTM：1.57元
- PE-TTM：34.846
- ROA：8.40%
- ROE：15.02%
- 最近五年一期营收：43.34、55.66、55.87、69.59和89.14亿元
- 最近五年一期净利润：5.49、7.08、7.47、7.54和15.02亿元
- 主营业务：激光加工设备生产厂商，提供激光加工解决方案及相关配套设施

艾华转债

发行规模：3.54亿元
状态：已上市
转股价格：36.59元
转债平价：107.54元
转股溢价率：6.66%
下修条款：15/30 80%
赎回条款：15/30 130%
回售条款：30/30 70%
下修/赎回/回售状态：均未触发
正股信息：
- 申万行业：电子元件及设备
- 市值：118亿元
- EPS-TTM：0.97元
- PE-TTM：40.41
- ROA：12.18%
- ROE：15.07%
- 最近五年一期营收：10.55、11.74、13.09、15.54和12.62亿元
- 最近五年一期净利润：1.64、1.83、2.27、2.64和2.25亿元
- 主营业务：铝电解电容器及其相关产品生产与销售

泰晶转债

发行规模：2.15亿元
状态：已上市
转股价格：25.41元
转债平价：110.94元
转股溢价率：0.48%
下修条款：10/20 90%
赎回条款：15/30 130%
回售条款：30/30 70%
下修/赎回/回售状态：均未触发
正股信息：
- 申万行业：电子元件及设备
- 市值：31.96亿元
- EPS-TTM：0.57元
- PE-TTM：49.49
- ROA：11.45%
- ROE：14.53%
- 最近五年一期营收：2.06、2.47、3.20、3.70和3.54亿元
- 最近五年一期净利润：0.44、0.49、0.58、0.68和0.53亿元
- 主营业务：石英晶体谐振器研发、生产与销售，涉及多个电子领域

崇达转债

发行规模：8亿元
状态：已上市
转股价格：30.93元
转债平价：108.99元
转股溢价率：7.26%
下修条款：15/30 85%
赎回条款：15/30 130%
回售条款：30/30 70%
下修/赎回/回售状态：均未触发
正股信息：
- 申万行业：电子元件及设备
- 市值：138亿元
- EPS-TTM：1.08元
- PE-TTM：31.14
- ROA：10.64%
- ROE：19.17%
- 最近五年一期营收：12.46、15.91、17.57、22.47和31.03亿元
- 最近五年一期净利润：1.20、2.74、3.01、3.76和4.44亿元
- 主营业务：印制线路板服务企业，产品广泛应用于高科技领域

蓝思转债

发行规模：48亿元
状态：已上市
转股价格：36.59元
转债平价：70.18元
转股溢价率：39.68%
下修条款：15/30 80%
赎回条款：20/30 130%
回售条款：10/20 80%
下修/赎回/回售状态：均未触发
正股信息：
- 申万行业：电子元件及设备
- 市值：675亿元
- EPS-TTM：0.81元
- PE-TTM：31.82
- ROA：5.44%
- ROE：9.85%
- 最近五年一期营收：133.52、144.97、172.27、152.36和151.17亿元
- 最近五年一期净利润：24.40、11.76、15.42、12.05和8.79亿元
- 主营业务：视窗触控防护玻璃面板、触控模组及新材料研发、生产和销售

生益转债

发行规模：48亿元
状态：已上市
转股价格：17.34元
转债平价：102.31元
转股溢价率：10.65%
下修条款：15/30 85%
赎回条款：15/30 130%
回售条款：30/30 70%
下修/赎回/回售状态：均未触发
正股信息：
- 申万行业：电子元件及设备
- 市值：259亿元
- EPS-TTM：0.74元
- PE-TTM：24.06
- ROA：9.95%
- ROE：19.42%
- 最近五年一期营收：65.70、74.18、76.10、85.38和107.52亿元
- 最近五年一期净利润：5.59、5.22、5.53、7.61和11.13亿元
- 主营业务：覆铜板专业生产商，产品用于各种电子设备

水晶转债

发行规模：48亿元
状态：已上市
转股价格：29.87元
转债平价：67.49元
转股溢价率：44.26%
下修条款：15/30 85%
赎回条款：15/30 130%
回售条款：30/30 70%
下修/赎回/回售状态：均未触发
正股信息：
- 申万行业：电子元件及设备
- 市值：134亿元
- EPS-TTM：0.54元
- PE-TTM：37.64
- ROA：7.82%
- ROE：9.09%
- 最近五年一期营收：6.26、9.77、11.82、16.80和15.17亿元
- 最近五年一期净利润：1.16、1.56、1.52、2.58和2.75亿元
- 主营业务：覆铜板专业生产商，产品广泛用于高档电子产品

航信转债

发行规模：24亿元
状态：转股期
转股价格：42.80元
转债平价：59.09元
转股溢价率：77.06%
下修条款：10/20 90%
赎回条款：20/30 130%
回售条款：30/30 70%
下修/赎回/回售状态：均未触发
正股信息：
- 申万行业：电子元件与设备
- 市值：471亿元
- EPS-TTM：0.84元
- PE-TTM：30.27
- ROA：13.09%
- ROE：16.01%
- 最近五年一期营收：165.82、199.59、223.83、256.14和297.54亿元
- 最近五年一期净利润：14.93、16.72、21.40、22.09和24.38亿元
- 主营业务：防伪税控系统、IC卡、系统集成业务，涉及多个行业领域

关键信息

市场风格转变：创业板指数强势上涨，市场风格可能正在转变，主要源于估值修复和业绩兑现。
转债市场回暖：尽管上周市场因贸易战调整下跌，但本周市场逐步回归理性，转债市场表现回暖。
交易活跃度：本周市场交易活跃度有所下降，但部分转债如杭电转债成交额超过10亿元。
转股意愿上升：本周有4只转债的持有人共4次选择转股，转股意愿较上周有所上升。
电子元件及设备类转债表现：该类转债共8只，总发行规模141.86亿元，其中部分转债如大族转债、崇达转债表现突出。

总结

本周可转债市场整体回暖，尤其是电子元件及设备类转债表现较好。创业板指数上涨显著，市场风格可能正在转变。尽管上周市场因贸易战有所调整，但本周市场逐步回归理性，投资者应保持警惕但不必过度悲观。电子元件及设备类转债具有较高的投资价值，部分转债如大族转债、崇达转债、蓝思转债等表现突出。投资者可关注这些转债的走势及市场动态，以把握投资机会。

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