20190901-川财证券-电子行业周报：中报业绩已出，电子元件板块表现优异_11页_1mb

电子行业周报总结（20190901）

核心内容

2019年上半年，电子行业整体营业收入同比增长11.06%，但归属于上市公司股东净利润同比下降5.35%。尽管整体表现承压，但电子元件板块表现突出，营收和净利润分别增长23.31%和14.32%，主要受益于5G高速传输和高频通信需求的增长。半导体板块也表现良好，主要受中美贸易摩擦背景下自主可控政策推动。

主要观点

1. 电子元件板块表现优异

• 驱动因素：5G建设推动了高速传输和高频通信需求，带动了电子元件订单增长。
• 细分表现：
  • PCB板块：营收增长12.48%，净利润增长28.88%。
  • 半导体板块：营收增长5.32%，净利润增长11.80%。
  • 消费电子板块：营收增长10.36%，净利润增长5.37%。
    • 华为产业链：营收增长14.92%，净利润增长0.20%。
    • 苹果产业链：营收增长19.83%，净利润下降3.20%。
  • LED板块：营收增长4.83%，净利润下降31.94%。

2. 下半年市场展望

• 5G换机潮：预计2019年末至2020年将迎来5G换机潮，消费电子板块将受益。
• 重点推荐标的：
  • 射频组件：信维通信、硕贝德、卓胜微
  • 芯片模组：兆易创新、韦尔股份、圣邦股份、博通集成、汇顶科技
  • PCB板块：深南电路、沪电股份、生益科技、鹏鼎控股
  • 被动元器件：顺络电子
  • 散热模组：飞荣达、中石科技

3. 市场表现

• 行业指数：2019年初至今电子行业指数上涨40.73%，但本周电子行业指数下跌1.94%，排名28个子板块第23位。
• 板块涨跌幅：
  • 涨幅前三：半导体（+4.05%）、其他电子（-0.26%）、元件（-1.90%）
  • 跌幅前三：光学光电子（-4.14%）、电子制造（-3.53%）、被动元件（-4.33%）

4. 周涨幅与跌幅前十个股

• 周涨幅TOP5：恒铭达（+24.45%）、视源股份（+20.20%）、春兴精工（+15.14%）、兆易创新（+14.59%）、博通集成（+13.58%）
• 周跌幅TOP5：美格智能（-20.10%）、安洁科技（-13.44%）、维科技术（-12.11%）、智动力（-11.69%）、鹏鼎控股（-10.99%）

行业动态

1. 三星Galaxy Fold：已上线中国官网并接受预约，搭载5G基带和多摄像头系统。
2. 苹果平板电脑：或将发布两款新型号，可能为9.7英寸iPad升级版本。
3. 美光投资：加码中国台湾地区，投资建设两座晶圆厂，金额达新台币4000亿元。
4. 紫光集团：在AI和5G领域展示多项技术成果，包括虎贲T710、春藤510等芯片。
5. 5G设备批文：工信部已核发7张5G设备进网批文，推动5G技术应用。
6. 美光技术突破：量产1Znm工艺的16Gb DDR4内存，成为首个实现该工艺的公司。
7. 中美关税调整：美国将对部分中国输美商品加征15%关税，部分产品将在12月15日执行。
8. 阿里平头哥发布无剑SoC平台：支持AI加速和高速IO，展现技术实力。
9. 世界人工智能大会：重点签约70余个AI和5G项目，华为、云从、IBM等企业参与。

公司公告

• 沪电股份：2019年上半年营收增长26.72%，净利润增长143.40%，预计前三季度净利润增长108.76%-134.86%。
• 汇顶科技：上半年营收增长107.91%，净利润增长806.05%，表现亮眼。
• 其他公司：如京东方A、韦尔股份、兆易创新、卓胜微等均有不同程度的业绩表现，部分公司净利润出现下滑。

风险提示

• 行业景气度不及预期：若行业需求不及预期，可能导致整体业绩下滑。
• 技术创新对传统产业格局的影响：新技术可能改变行业竞争格局，甚至淘汰部分传统企业。

分析师声明与评级

• 分析师：方科（S1100518070002）
• 联系人：杨广、傅欣璐
• 评级标准：
  • 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
  • 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性或完整性。
• 报告观点仅为参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。
• 报告版权归属川财证券，未经授权不得使用或修改。