20170820-东兴证券-交通运输行业周报_好望角型船租金一周涨近20_看好航运旺季行情_13页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业指数上涨3.329%，优于沪深300指数（2.12%）。细分行业中，铁路板块涨幅最大（8.03%），航空板块（3.01%）、物流板块（4.9%）、高速板块（2.76%）也表现较好，而港口板块（0.82%）和机场板块（1.6%）涨幅较小。航运板块上涨3.16%，主要受好望角型船租金上涨20%带动，显示干散货航运市场正在进入旺季。

主要观点

干散货航运：BDI指数持续上涨，FFA市场隐含的远期BDI数值显示四季度均值为1254点，高于当前水平。铁矿石港口库存下降6%，煤炭库存下降1.4%，显示需求强劲，BDI上涨具有持续性。未来三年BDI均值有望稳步提升，好望角型船是中外运航运0368.hk的主力船型，公司直接受益。
外贸集运：SCFI指数下降2.09%至859.92点，但美西航线运价上涨1.1%，欧线运价持平，显示部分航线仍有提价空间。预计9月初美线将再次提价，但欧线因盈利水平较高，进一步大幅提价难度较大。未来三年行业供需将实现边际改善，集运公司可能通过并购扩张市场份额，而非价格战。
内贸集运：TDI指数环比下降2.17%，同比上升0.58%至643.94点。行业集中度上升，运价有望继续回升，但高点预计低于去年周期顶部。
油运市场：VLCC平均收益下降1%，苏伊士型上涨8%，阿芙拉型下降23%。显示不同船型表现不一，市场波动较大。
航空业：国内ASK和RPK同比分别增长14.8%和11.78%，但月环比下降。国际ASK和RPK同比分别增长17.57%和9.13%，月环比增长。整体航空业表现稳健，但存在一定的增长压力。

关键信息

市场表现

行业指数：上涨3.329%，优于市场整体表现。
细分行业涨幅：铁路（8.03%）、航空（3.01%）、物流（4.9%）、高速（2.76%）。
跌幅较大的公司：上港集团（-3.18%）、嘉诚国际（-1.93%）、中远海发（-0.98%）。

干散货航运

BDI指数：本周为1138点，预计四季度均值为1254点。
好望角型船租金：上涨20%，带动BDI整体上涨。
铁矿石库存：本周下降1.4%，相比高点下降6%。

外贸集运

SCFI指数：下降2.09%至859.92点。
美西航线：上涨1.1%，为9月1日提价做准备。
欧线运价：持平，盈利水平相对较好。

内贸集运

TDI指数：环比下降2.17%，同比上升0.58%。
行业集中度：上升，运价有望回升。

油运市场

VLCC收益：下降1%。
苏伊士型：上涨8%。
阿芙拉型：下降23%。

本周组合

中远海控：40%
中远海特：30%
广深铁路：30%

行业重大事件点评

九江环鄱阳湖高速公路网建设：江西省计划在2017-2020年建设环鄱阳湖高速公路网，包括都九高速、鄱余高速等，预计2020年完成。
巴南公路物流基地：预计2020年完成建设，成为西部最大的多式联运物流基地。
广东沿海景观公路：规划约1600公里，其中大湾区600公里，旨在连接沿海城市并发展“交通+旅游”新业态。
中国铁路取消部分货运收费：自8月1日起，取消8项货运杂费项目，合并3项，每年节约物流成本20亿元。

公司重大事件公告

中国南方航空：向美国航空公司发行H股股票，获批增发不超过270,606,272股。
中信海直：筹划重组，申请继续停牌。
中国东方航空：2016年年度权益分派，每股派发现金红利0.049元。
河南中原高速：公开发行5年期公司债券，票面利率4.95%。
四川成渝：不参与四川交投置地增资。
吉林高速：收到证监会行政许可申请受理通知书。
长航凤凰：完成注册资本增加手续。
中远海运控股：A股股票复牌。
安徽皖江物流：非公开发行限售股上市流通。
渤海轮渡：高级管理人员减持股份，计划实施完毕。
申通快递：增资快捷快递，取得10%股份。
怡亚通：与焦作中旅银行合作开展O2O金融业务。
顺丰快递：取得第三方药品物流业务资质。
圆通快递：成立首家生鲜便利店，拓展社区零售业务。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。