20210516-中国银河-零售行业周报_财报季后多公司召开股东大会积极部署未来发展规划_维持推荐优质零售标的_33页_4mb

零售行业周报总结（2021.5.10-2021.5.16）

一．行业动态与核心观点

一周行业要闻

1. 首届中国国际消费品博览会：于5月10日闭幕，吸引1505家企业和2628个品牌参展，覆盖70个国家和地区，特装展位占比超90%。活动带动海南消费和旅游显著增长，预计对消费供给结构和质量优化有积极影响。
2. “双品网购节”：5月12日结束，15天内全国网络零售额达6928亿元，同比增长26.7%。国产品牌占比达73.8%，品质消费趋势明显，智能化、定制化、健康类商品增长显著。
3. 《2021中国便利店发展报告》：显示便利店线上运营占比约20%，预计未来将呈现80/20到60/40的销售结构变化。
4. 《2021全球零售力量》报告：全球零售250强收入总额达4.85万亿美元，复合增长率4.4%。快消品企业占多数，北美企业收入占比高，中国16家企业上榜，京东、苏宁排名上升。

最新观点

• 上周（2021.5.10-2021.5.16），CS商贸零售指数上涨2.88%，跑赢上证、深证及沪深300指数。
• 年初至今行业指数累计下降0.31%，跑赢深证指数和沪深300，跑输上证指数。
• 商贸零售板块在中信30个行业中排名上升，表现优于多数其他行业。

子行业与龙头公司

• 贸易板块：涨幅最大，东方银星、南纺股份、新华锦等领涨。
• 电商及服务板块：涨幅较小，部分公司如苏宁易购、南极电商表现不佳。
• 百货板块：天虹股份、王府井等表现较好，积极进行股份回购和战略部署。
• 专业连锁板块：华致酒行、豫园股份等发布战略部署，推动品牌力、产品力和渠道力提升。
• 超市及便利店板块：永辉超市、红旗连锁等表现较为稳定，部分公司因扩张和转型而受到关注。

二．核心推荐与关注组合

核心推荐

• 天虹股份：通过股份回购展示对自身业务和长期价值的认同，积极发展线上线下一体化。
• 王府井：结合免税牌照优势，有望受益于游客客流和销售额增长。
• 永辉超市：依靠供应链优势和展店策略，看好其中长期发展。
• 家家悦：四川省内便利超市龙头，通过密集布局和烟草专卖权抵御内外部冲击。
• 华致酒行：发布八大战略部署，推动精品酒战略，提升品牌力和渠道力。
• 美凯龙：家居建材零售龙头，行业格局优于上游。
• 丽人丽妆：积极布局线上电商，市占率有保障。
• 上海家化：主品牌欧莱雅和核心品类护肤品稳定发展，多品牌战略推动增长。
• 珀莱雅：注重产品研发，净利水平在可比公司中领先。
• 丸美股份：专注于敏感肌产品，具有必选属性，市场增长迅速。
• 贝泰妮：投资美妆研发，推动中国美妆行业全球科研领导地位。

核心关注

• 天虹股份：周涨幅0.57%，累计涨幅-6.00%，表现稳定。
• 王府井：周涨幅-3.89%，累计涨幅-7.43%，长期表现优异。
• 永辉超市：周涨幅-22.70%，累计涨幅-22.70%，业绩表现波动。
• 华致酒行：周涨幅14.52%，累计涨幅58.79%，增长势头强劲。
• 豫园股份：拟发行10亿元超短期融资券，提升资金流动性。
• 红旗连锁：周涨幅-6.51%，累计涨幅-6.51%，业绩稳定。
• 美凯龙：周涨幅12.96%，累计涨幅12.96%，表现优异。
• 丽人丽妆：周涨幅-8.00%，累计涨幅16.38%，成长性好。
• 上海家化：周涨幅-3.24%，累计涨幅61.59%，表现稳健。
• 珀莱雅：周涨幅1.77%，累计涨幅-1.54%，稳定增长。
• 丸美股份：周涨幅4.56%，累计涨幅44.77%，增长显著。
• 贝泰妮：周涨幅10.14%，累计涨幅44.77%，表现突出。

三．国内外行业及公司估值情况

国内与国际商贸零售行业对比

• 国内A股商贸零售行业整体表现优于多数行业，但部分公司如苏宁易购、跨境通等表现不佳。
• 国际零售巨头如亚马逊、阿里巴巴、沃尔玛等收入和利润增长显著，估值较高。

国内重点公司估值

• 天虹股份：市盈率22.69倍，当前市值84.02亿元。
• 王府井：市盈率27.48倍，当前市值234.12亿元。
• 永辉超市：市盈率211.02倍，当前市值528.15亿元。
• 家家悦：市盈率27.16倍，当前市值103.12亿元。
• 华致酒行：市盈率36.76倍，当前市值356.31亿元。
• 美凯龙：市盈率36.76倍，当前市值356.31亿元。
• 丽人丽妆：市盈率18.49倍，当前市值220.69亿元。
• 上海家化：市盈率79.24倍，当前市值380.48亿元。
• 珀莱雅：市盈率17.07倍，当前市值82.96亿元。
• 丸美股份：市盈率19.02倍，当前市值29.38亿元。
• 贝泰妮：市盈率34.20倍，当前市值63.74亿元。

四．风险提示

• 市场信心不足的风险。
• 新零售推进不达预期的风险。
• 转型进展及效果低于预期的风险。
• 国外疫情输入的风险。

五．附录

市场行情数据

• 上证指数：上涨2.09%，年初至今上涨0.50%。
• 深证成指：上涨1.97%，年初至今下跌1.81%。
• 沪深300：上涨2.29%，年初至今下跌1.93%。
• CS商贸零售指数：上涨2.88%，年初至今下跌0.31%。
• 沪市单周成交金额：19006.55亿元，较前一周增长134.27%。
• 深市单周成交金额：22649亿元，较前一周增长134.27%。

分析师：李昂、甄唯萱
分析师登记编码：S0130517040001、S0130520050002
行业数据时间：2021.05.16
资料来源：Wind、中国银河证券研究院整理