20240718-天风证券-宏观点评_超5000亿加税对出口竞争力的真实影响_13页_1mb

总结分析

自2018年以来，美国对中国商品加征关税（涉及约6,000亿美元商品），但这些关税并非决定中国出口份额的关键因素，也未能阻止中国制造的技术进步和效率提升。相反，贸易摩擦推动中国企业加速全球扩张，学习适应不同国家市场和配置全球资源，实现逆势成长。

从数据看，2018-2019年三次加征关税后，部分商品出口份额明显下降，如劳动密集型产品如家具和鞋靴对中国美国份额跌幅大，但其他商品如电气机械和机械设备份额稳定或上升。2023年数据显示，中国在全球出口份额达142%，高于2017年的水平；锂电池、小家电等商品全球和美国份额均提升。

尽管部分商品被转口或海外生产替代，但中国企业通过出海和产业链转移（如手机、汽车出口），间接提升全球竞争力。风险包括出口份额超预期下滑和地缘政治升级，但中国整体出口韧性较强，在全球市场的份额保持领先地位。最终，贸易摩擦成为中国企业创新和全球化的催化剂。