20240225-东证期货-碳酸锂周度报告_环保风波叠加澳矿指引下修_供应扰动驱动盘面反弹_13页_4mb

环保风波叠加澳矿指引下修，供应扰动驱动盘面反弹

核心观点

• 供应端扰动（环保预期与澳矿减产）驱动锂盐价格短期反弹
• 短期市场情绪主导，长期过剩格局未变，建议中线沽空

市场表现

• 碳酸锂期货: LC2403 +54%至976万元/吨，LC2407 +57%至1018万元/吨
• 现货均价: 电池级碳酸锂环比跌8%至963万元/吨，工业级碳酸锂环比跌4%至892万元/吨
• 期货贴水: 电池级氢氧化锂贴水收窄至112万元/吨

供应端扰动分析

1. 环保督查预期

   • 监管组可能三月进驻江西，锂厂开工受限风险增加
   • 但2023年整改已规范生产，复产产能环比增加

2. 澳矿产量下调

   • MtCattlin锂矿2024年产量预期从205万吨降至13万吨（9500吨LCE减产）
   • 精矿库存部分缓解影响

投资策略

• 短期: 主题性情绪交易机会，反弹行情或持续至3月初
• 中长期: 成本线约11万元/吨，建议关注沽空策略
• 风险: 下游需求不及预期、新产能投产进度变化

下行风险提示

• 消费不及预期
• 新增产能建设进度差异

来源：上海东证期货研究部，分析师陈祎萱（F3074710/Z0017769）