20230730-东证期货-股指期货周度报告_政策打开顺周期上涨空间_17页_5mb

报告总结

核心观点

本报告基于2023年7月的政治局会议分析，指出A股市场形成政策底，下半年宏观政策逆周期调节力度加大，持乐观态度，认为A股处于震荡偏多、震荡中枢上行格局。政策重点包括平抑短期经济波动、扩大内需和活跃资本市场，风险包括美联储加息预期波动和海外地缘风险加剧。

市场表现

• 一周（0724-0728）两市日均成交额增至8255亿元，环比上升，市场参与度回升。
• 主流宽基指数全线收涨，上证50和沪深300涨幅领先；市值风格偏大盘，价值风格跑赢成长。
• 特定指数基差走强，显示流动性改善。

资金与政策流动

• 北向资金单周净流入377亿元，ETF资金流入偏好大盘指数，沪深300和中证500系列ETF份额增加。
• 政策方面，政治局会议强调经济恢复、收入提升和资本市场活跃化，引发了超预期政策预期；企业利润和库存数据显示基本面改善。

行业与风险分析

• 一级行业表现分化，非银、房地产和钢铁涨幅居前；传媒、电子和通信跌幅较大。
• 盈利预测调整：预期盈利增速调低但后续调高，显示中期乐观。
• 风险提示包括全球变量，如美联储加息和地缘风险，可能影响市场稳定性。

总体展望

报告建议投资者关注政策导向下的机会，但需警惕外部风险。A股中枢上行潜力大，结合基本面和流动性因素，预计短期至中期走势偏强。