20160717-中泰证券-2016年互联网零售行业周报第27期_蓝筹或启动的交易性机会_VR_AR+电商_主题临近_13页_891kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2016年7月17日至7月23日的互联网零售行业周报，主要分析了行业整体走势、重点公司表现、投资建议及行业动态。报告指出，蓝筹股启动带来市场机会，同时“VR/AR+电商”主题临近，成为下周关注重点。此外，跨境电商、供应链服务、互联网零售转型等成为投资主线。

主要观点

1. 市场走势

• 商贸零售（中信）指数上涨 2.04%，跑输沪深300指数 0.59%。
• 年初至今，商贸零售板块下跌 22.27%，表现中等。
• 子板块中，贸易指数上涨 3.63%，超市、百货、连锁表现较好。

2. 投资建议

• 蓝筹股机会：苏宁云商、永辉超市等蓝筹股股价低位，具备交易性机会。
• “VR/AR+电商”主题：关注摩登大道、柏堡龙等公司。
• 黄金相关标的：豫园商城受益于金价反转，业绩弹性大。
• 跨境电商：政策支持与行业前景良好，重点推荐跨境通。
• 供应链服务：建议关注苏宁云商（家电3C供应链龙头）、永辉超市（生鲜供应链龙头）、步步高（跨境电商B2B领先者）等具备供应链优势的企业。
• 互联网零售转型：传统零售企业通过互联网转型，将受益于“互联网+”计划及消费升级趋势。

3. 重点推荐公司

• 南极电商：新商业模式代表，业绩高成长，PEG低于0.8。
• 冠福股份：剥离传统业务，专注塑料B2B供应链服务，GMV有望突破100亿。
• 苏宁云商：战略清晰，具备“零售+物流+金融”生态圈。
• 步步高：跨境电商B2B平台探索者，线下仍具成长空间。
• 徐家汇：盈利能力强，分红率高，适合稳健投资者。
• 京东商城：优质电商企业，具备多领域扩张潜力，适合海外投资者。

关键信息

行业趋势

• 互联网零售转型：传统零售企业正逐步从互联网焦虑转向自信，战略清晰，业绩逐步改善。
• 跨境电商：政策落地推动规范化发展，建议关注合规与合利。
• 塑料B2B：行业标准化程度高，适合互联网化，塑米城、冠福股份等公司值得关注。
• AR/VR技术：结合消费升级趋势，未来在电商等领域的应用潜力巨大。

公司动态

• 腾讯与敦煌网合作：共建“跨境电商+社交商务”模式，开发IM工具与SCRM系统。
• 重点公司公告：
  • 友好集团：预计2016年半年度亏损。
  • 茂业商业：与内蒙古维多利合作开发韩国城项目。
  • 步步高：非公开发行股票，拟募集资金不超过25亿元。
  • 益民集团、三泰控股等公司进行权益分配。

投资策略

• 关注成长性：网络零售仍属成长行业，需关注新技术、新业态、新模式。
• 重视供应链：具备供应链优势的企业在转型中更具竞争力。
• 关注政策导向：如国企改革、跨境电商规范化发展等政策利好。

风险提示

1. 板块高弹性下，市场系统性风险较大；
2. 传统线下零售企业转型线上面临较大资本开支与业绩压力；
3. 互联网零售行业竞争加剧，可能影响盈利预期。

行业投融资事件

• 2016/7/15：一千零一艺获1亿元A轮融资，用于BIM系统优化及供应链建设。
• 2016/7/12：有间厨房获数百万元天使轮融资，布局O2O外卖平台。
• 2016/7/11：朋尼文化获数千万元融资，聚焦网红经济。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在 5% 以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在 -5% - +5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在 5% 以上。

总结

本报告综合分析了互联网零售行业的市场表现、投资机会与风险提示，强调了“VR/AR+电商”、“跨境电商”、“供应链服务”等主题的投资价值。重点推荐了南极电商、冠福股份、苏宁云商、步步高、徐家汇等公司，同时提醒投资者注意市场系统性风险与线上业绩不及预期的风险。建议投资者在关注成长性的同时，重视供应链优化与互联网转型的长期价值。