割草机行业专题：锂电加速、智能在即、品牌扬帆_31页_3mb

锂电加速、智能在即、品牌扬帆

核心内容

割草机行业正经历锂电化与智能化的双重技术革新，中国制造商有望借助技术升级实现从制造到品牌的转型。行业整体需求稳定，预计2019-2025年CAGR为6.85%，其中割草机占园林工具市场约三分之一。随着环保、低噪和便捷性的需求增长，锂电化成为1.0时代的终局，而智能化则代表2.0时代的趋势。

主要观点

1. 锂电化趋势明显：目前新能源动力市场份额约为30%，未来有望进一步提升。锂电割草机相比燃油机具有噪音小、使用成本低、环保等优势，但价格较高，续航一般。

2. 智能化浪潮初现：智能割草机器人将逐步替代传统割草机，尤其无边界智能割草机器人通过算法与避障技术突破传统限制，预计2019-2025年全球割草机器人市场规模CAGR超过12%。

3. 中国品牌出海机遇：随着“中国制造出海”转向“中国品牌出海”，中国制造商在技术储备、渠道拓展和品牌建设方面具备潜力。电商渠道成为突破传统线下壁垒的重要手段。

4. 行业竞争格局：全球割草机市场由Husqvarna、Toro、STIHL等传统品牌主导，但中国品牌如泉峰控股、格力博、大叶股份、九号公司等正通过ODM和自有品牌建设抢占市场份额。

5. 技术壁垒与产品创新：部分中国公司已布局高电压锂电平台（如EGO 56V Arc-Lithium™），同时推进智能割草机器人研发，具备一定的技术优势。

关键信息

• 市场增长：预计2025年全球园林器械市场规模达450亿美元，割草机为主要品类。
• 产品迭代周期：燃油割草机平均5-7年，交流电3-5年，锂电2-3年。
• 技术发展路径：从手动、内燃机、燃油动力、交流电动力到锂电动力，再到智能割草机器人，是割草工具的进化方向。
• 渠道变革：全球割草机销售以线下为主，亚马逊等电商渠道增长迅速，成为品牌出海的重要突破口。
• 政策驱动：美国加州即将实施燃气设备禁令，推动新能源割草机渗透率提升。

投资建议

• 代工厂：具备技术储备与研发能力的优质制造企业，可享受技术迭代带来的细分品类α。
• 锂电品牌：已建立锂电品牌并具备产品力与渠道优势的企业，如泉峰控股、格力博、大叶股份。
• 跨界选手：基于技术优势推出智能割草机器人，高维切入市场的企业，如九号公司。

推荐标的

• 泉峰控股
• 大叶股份
• 九号公司
• 格力博（拟A）
• 创科实业
• 苏美达
• 宝时得（未上市）

风险提示

1. 下游需求不及预期
2. 地缘政治风险
3. 海运费、原材料及汇率波动

产业链分析

• 上游：锂电割草机上游电芯供应仍以日韩为主，但中国厂商如天鹏电源、亿纬锂能等正加速替代。
• 中游：中国代工厂在锂电与智能化领域具备竞争力，部分企业已发展自有品牌。
• 下游：线下渠道以家得宝、劳氏等为主，线上渠道增长迅速，亚马逊等平台为重要销售渠道。

区域市场特点

• 欧洲：庭院小，电动化率高，以交流电为主。
• 北美：庭院大，对大功率产品需求高，锂电与智能产品有望逐步渗透。

企业案例

• 泉峰控股：推出高端品牌EGO，2021年自有品牌占比达68%，2021年收入11.32亿美元。
• 格力博：创立Greenworks品牌，2021年北美市场市占率17%，自有品牌占比达57%。
• 九号公司：推出无边界智能割草机器人，具备算法、避障、静音、防水等优势，预计2022年4-5月上市。

技术演进

• 动力源：从燃油向锂电及智能方向演进。
• 产品力：高能量密度锂电池、智能算法、避障技术、RTK定位等是关键突破点。

品牌与渠道策略

• 品牌建设：通过自有品牌矩阵（如EGO、FLEX、SKIL、DEVON、XTRON）提升品牌影响力。
• 渠道突破：绑定家得宝、劳氏等主流零售商，同时拓展电商渠道，实现全渠道销售。

行业前景

随着技术进步与政策推动，锂电化与智能化将成为割草机行业的主要趋势，中国制造商有望在这一过程中实现品牌升级与市场扩张。